有关全球经济的重大问题 笼罩着杰克逊霍尔会议

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美联储主席鲍威尔定于周五上午发表讲话，投资者将寻求一系列问题的答案，包括利率和资产负债表政策的可能路径，以及鲍威尔对新兴市场动荡的看法。

主持此次研讨会的堪萨斯城联邦储备银行将于纽约时间周四晚上8点公布演讲者名单和与会人员名单。大会的官方主题是亚马逊公司(Amazon.com Inc.)等超级明星企业的经济影响。

外界普遍预期美联储将在今年9月第三次加息，但12月的第四次加息不太确定。目前至少在他们逐步向上推进的过程中停顿下来之前，还不清楚官员们将会走多远。鲍威尔7月向美国国会议员表示，“就目前而言”逐步升息是合适的。

Jefferies LLC首席金融经济学家沃德·麦卡锡(Ward McCarthy)在纽约表示，“有关他们将如何在利率走势上改变其指引的措辞，以及‘目前’意味着什么，才是他们真正需要解决的问题。”

巴克莱银行首席美国经济学家迈克尔·加彭(Michael Gapen)在纽约表示，他迫切希望了解美联储资产负债表削减计划的最新进展。这一结果还降低了银行体系的准备金水平，并在一定程度上影响了美联储管理基准联邦基金政策利率的能力。

“在那种情况下，他们将不得不评估基金利率是否合适。”加彭称，“这种工具有足够的生命力吗？如果没有，那么政策利率应该是多少？”

与此同时，新兴市场，尤其是土耳其的压力可能会在会议间隙引发讨论。不过，经济学家预测，除非全球金融状况大幅恶化，否则美联储不会推迟9月份的加息。

“除非这对美国经济前景构成直接威胁，否则美联储可能不会阻止因国内基本面因素的基础上而做出适当的事情。”北方信托公司(Northern Trust Corp.)驻芝加哥首席经济学家卡尔·坦南鲍姆(Carl Tannenbaum)表示。

美国经济第二季环比年率为增长4.1%，较上年同期成长2.8%。尽管失业率在7月份降至3.9%，但通货膨胀仍然温和。

*全球风险*

全球经济前景并不那么乐观。除了对新兴市场的担忧，不断扩大的贸易争端和中国经济增长放缓的迹象也给全球扩张带来了风险。

欧洲央行已在明年制定了一条相对明确的政策路径。它计划在2018年底之前停止购买债券，并将利率保持在历史低点，“至少到2019年夏季”。但欧洲央行行长马里奥·德拉吉曾多次警告称，全球“显著”的不确定性是欧洲经济强劲扩张的主要下行风险。

整个夏季休假，欧洲的政策制定者一直保持沉默。他们将于9月12日至13日举行政策会议，并审查欧洲央行的最新经济预测。

该行的每周日程表显示，今年不会有执行..成员在杰克逊霍尔研讨会上发言，不过一些官员可能会出席。

..央行尚未就可能出席的官员发表评论。

在7月份进行了两年来最重大的政策调整后，..央行仍在评估市场反应。..央行行长黑田东彦曾表示，该行将在未来几个月重新调整债券市场操作，以使10年期债券收益率上升。市场预期..央行也将开始秘密缩减其交易所交易基金(ETF)的购买规模，此前..央行表示，购买规模将取决于市场状况。

英国央行尚未宣布该央行行长马克·卡尼是否会前往杰克逊霍尔。英国央行正在努力应对英国即将脱离欧盟的影响。

英国央行面临的关键问题是，本月早些时候加息的决定是否过于仓促。在与欧盟谈判退出后的贸易关系方面几乎没有取得进展，英国央行不得不为所谓的“硬退欧”(hard Brexit)的可能性做准备。

不可忘记是杰克逊霍尔研讨会的官方主题。目前正在提交的研究论文以及大多数正式会议讨论都将聚焦于提高发达经济体的市场集中度。随着越来越少的公司控制着许多行业更大的市场份额，经济学家们一直在研究这种集中是否会减少竞争，从而对消费者、工人和经济造成负面影响。