中金:上半年电信业资本开支下滑,基础设施建设成亮点

中金:上半年电信业资本开支下滑,基础设施建设成亮点 [原文来自:www.ii77.com]

三大电信运营商公布的财报显示,2018年上半年三大运营商资本开支总体下降8.5%,低于年初全年预计的下滑7.7%的水平。其中移动网络相关投资大幅下滑18.4%,固网投资出现下滑,下滑比例为10.3%。相比传统业务,数据中心等基础建设增长17.1%成为亮点。运营商无线竞争加剧,有线融合发展策略深化,新业务快速成长。下半年漫游资费的取消对无线业务将进一步产生影响。此外,三家运营商对5G都表达了态度,5G网络的规模商用将开始于2020年,频谱划分前难以对投资规模做出评价。

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中金:上半年电信业资本开支下滑,基础设施建设成亮点

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4G、5G间歇期,运营商投资增强数据中心等基础设施建设


上半年运营商无线、有线投资规模同比下滑18.4%和10.3%。其中,中国移动无线网络下降比较明显,中国联通投资出现上升,但由于基数较小,参考意义不够明显。中国电信有线和无线下降都比较明显,导致了三家整体的明显下滑。在基础设施和其他领域的投资运营商出现提升成为亮点,我们认为其他设施包括数据中心、CDN、IT资源池等基础设施,体现了网络面向云化转型过程中的基础性新建和改造需求投资。


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运营商无线竞争加剧,有线融合发展策略深化,新业务快速成长


上半年个人数据移动业务均为三大运营商体量最大的单项业务,2018H1均有双位数增长。主要原因是移动用户DOU的快速提升,但下半年漫游资费的取消对无线业务将进一步产生影响。不过随资费下降,用户的DOU有望在下半年继续增长,拉动运营商移动业务进一步提升。有线网ARPU均出现了下滑,而运营商普遍选择多业务融合经营的模式努力下降离网率。政企、云计算、大数据、物联网等成为未来运营商发展的重要思路。


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关注下半年5G行业发展


三大运营商均表示2020年实现规模商用。目前运营商的频率划分工作已经开始,下半年成为5G频谱分配的关键时间段。5G总体投资规模测算相对复杂,可能在1万亿人民币上下,需要同时注意运营商2B和2C网络建设;相对于4G的集中式投资,5G大概率将采用渐进式投资。同时建议关注基础设施建设和关注无线资本开支的环比回升。


文章来源

本报告摘自:2018年8月23日已经发布的《1H18电信资本开支:传统开支下滑,数据中心等设施建设成亮点》

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