爱奇艺事件背后做空机构在“蹭热度”？水皮：A股适度引入做空机制可震慑市场

华夏时报记者 隋娉娉 杨仕省 深圳报道

[好文分享：www.ii77.com]

“一朝被蛇咬，十年怕井绳”，但十年后再被蛇咬，该会是什么心态？

中概股就发生了如许的故事。4月2日晚，瑞幸咖啡（LK）自曝财务造假，曾在两个月前被浑水做空；4月7日晚，爱奇艺（IQ）被做空机构“狼群”指出涉嫌财务造假，前者随后出头否认；4月8日早间，教育机构好将来（TAL）称，在公司例行的内部审计过程中，发现部门员工存在强调发卖额的违法行为。

继2010年后，中概股再度爆发信任危机，投资人对所有中概股的经营状况变得心有余悸。但有剖析师认为，“狼群”等机构对爱奇艺的做空只是“蹭热度的手艺性做空”，申报内容颇为粗拙，且查询尚浅。雪湖资源CEO马自铭更是对媒体透露，不消理会做空机构无故骚扰，已大幅加仓爱奇艺、好将来。

然而，中概股连续不断被质疑造假，不免会让股民担忧，关于“中概股是否会重演十年前发生在资源市场的信任危机”等问题激发大量商议。对此，中国证券业协会剖析师洪榕认为“或者性对照小”。

“做空一样都是要借重的。今朝因为疫情对中概股晦气，所以做空机构或者会行使市场情绪，找一些无法作出伪证的公司来做空。然而如今的市场要比曩昔理性，信息也比曩昔透亮，所以人人会更理性地对待做空问题。”洪榕向《华夏时报》记者透露。

此外，《华夏时报》总编纂、财经谈论家水皮揭橥概念称，因为上市公司很难经由自律来做到洁身自好，是以“若中国的市场也适度引入做空机制，将对财务造假可以形成很大威慑”。

真质疑or蹭热度？

瑞幸事件发生后，整个中概股似乎成为了做空机构的“活靶子”，这也不禁令人想起十年前做空机构对中概股的“大猎杀”。

2010年3月至4月，美国公家公司管帐监视..和美国证券生意..查询经由反向收购转板上市企业财务问题和审计机构，数次提出针对中国概念股的质疑；同年6月，方才成立的浑水公司即发布关于东方纸业的做空申报；昔时岁尾，大连绿诺科技被做空，并在23天撤退市，中概股风潮被推向巅峰，诚信危机也由此爆发。

尽管近期瑞幸、爱奇艺亲睦将来事件将10年前资源市场的记忆带回给部门公共，但不少行业人士剖析后发现，唱衰爱奇艺的做空申报的查证并不严谨，贫乏实锤、不乏“槽点”，且做空机构选择在当下节点发布申报或者存在“蹭热度”的嫌疑。

例如，申报搅浑了“自力设备数”和“移动端DAU”的概念；查询样本量不足，仅用4天的数据来较量平均日活跃用户数；查询出的电视剧版权费用与市场价并纷歧致等。此外，申报题目中的“Good Luckin”也因行使“瑞幸”的谐音，而被认为是锐意以此博取公共眼球。

面临做空机构提出的质疑，爱奇艺公开透露“流露的所有财务和运营数据均是真实的”，并果断否认所有不实指控。搜狗CEO王小川更是力挺爱奇艺创始人兼CEO龚宇，并在微博发文称：“有机构报道说爱奇艺造假，我就三个字：弗成能。”

财经人士同样认为爱奇艺财务造假的或者性有待商榷。水皮剖析认为，视频网站是充裕竞争的范畴，仅在长视频分支就有3大企业，“若是在充裕竞争或恶性竞争的情况下造假，难度是相当大的，因为敌手就或者揭他的老底。”

尽管的确存在做空机构判断失误的先例，但因为此前浑水做空瑞幸财务造假后被公司坐实，不少投资者透露“进展A股引入做空机构”，以此改善市场情况。对此，水皮也持正面立场，他认为，若中国的市场也适度引入做空机制，那么将对财务造假可以形成很大威慑。

“对中国的治理层来讲，上市公司经由自律是很难做到洁身自好的，必需靠外部监视，包罗这种做空机制，由此能够让投资者成为上市公司的自动监视者。这对市场精巧运营是有优点的。”水皮说。

瑞幸事件发生后，不乏有群众进展A股可引入做空机制

不外，做空机构的存在也具有两面性。一方面，资源市场中的子虚与糟粕能够被净化；另一方面，做空机构或者受到巨额利润诱惑，恶意做空。

此外，需要认识的是，行使各类财务划定频仍作假不光仅是国内公司存在的问题。华振集体董事长陈震向本报记者透露：“尽量是国际知名的大公司，也在巧妙地行使各类财务划定，经由调整表格以达到实现利润、降低欠债率、规避税务、逃避监管等目的。不外，国内企业此类手艺‘调账’相对更遍及。”

做空连环效应露出市场疏漏

就在爱奇艺被做空的第二天，教育机构好将来又“自曝家丑”，人们不禁迷惑“中概股怎么了”？

这家前身为学而思的公司自动流露称，在例行内部审批中发现员工存在虚增营收的欠妥行为。通知发出后，好将来市值蒸发近60亿美元。而该公司曾在2018年被浑水成功做空的事实，更不禁让人打起寒颤。

就像鲨鱼闻到腥味，此外一家中概股“跟谁学”也受到做空连累。尽管该公司近日发布了亮眼的年报，但因为同业好将来一事，以及被翻出曾在本年2月被机构做空，跟谁学的股价不涨反跌，一度跌超10%。

能够一定的是，中概股公司在2020年遭遇了密集做空，而事件发生背后的原因，水皮用一句话概述为：“熊市做空本就是顺势而为。”洪榕也揭橥了同样的概念：“做空一样都是要借重的。”

“今朝疫情对中概股晦气，所以做空机构借机行使市场情绪出来蹭热度是很正常的，尤其是或者会找一些无法证伪的公司来做空。”洪榕向本报记者透露。

可好将来此时“自曝家丑”又该作何注释？该公司公开回应称，与爱奇艺等中概股公司同期曝出相关新闻“纯属巧合”，其在声明中透露：“事实上我们是能够纰谬外发布此次新闻的，这完满是我们自发流露的。此次涉及到的买卖固然占总营收的比例不大，但绝对金额有快要1个亿，我们需要对投资人负责。”

除却公司自身问题，中概股连续不断被做空，其实也浮现出美股的准入门槛高度并错误理。水皮认为：“今朝纳斯达克的上市门槛过低，对于那些急功近利的、以上市为目的而不是以企业成长为目的的新公司过于纵容，这是美股上市存在的隐患。”

对于此次中概股“多米诺效应”应该为上市公司带来的警示，陈震向本报记者称：“一是企业实际掌握人必需亲自立管公司内控事务，严厉执行公司内掌握度，杜绝买卖作假事件发生；二是企业到国外上市，要细心研究好国外公开融资市场的划定和潜划定，以及海融资市场的运营模式，积极适应国外融资市场的划定；三是严厉履行信息流露划定，实时流露企业的各项运营信息，避免市场无故猜测。”

“最后，就是每个企业做实本业，不要靠‘讲故事’生存。”陈震说。