华尔街分析师对如何交易估值“过高”的美元意见不一

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国际货币基金组织(IMF)的数据显示，美元正在飙升，截至7月，美元实际有效汇率比10年平均水平高出逾11%。欧元兑美元汇率是全球交易最频繁的货币对，目前比经合组织(OECD)的购买力平价数据显示的要低近15%。与此同时，美联储的贸易加权美元指数已攀升至2002年纪录高点的4%以内。

对瑞银证券有限责任公司(UBS Securities LLC)来说，美元最近的上涨是交易员应该抛售美元的几个原因之一。但对法国兴业银行(Societe Generale SA)来说，美元需求的飙升证明了世界其它地区已经变得多么危险。

法国兴业银行全球策略师基特·朱克斯(Kit Juckes)表示，在新兴市场资产遭受攻击之际，意大利的政治风险正在加剧，而英国则在为英国退欧谈判无果而终做准备，因此没有什么理由将目光投向美元以外。

“其他方面都有更多的负面影响。”朱克斯称，“美国是一个相对稳定的国家。这使市场变得困难。当你想买的东西已经很贵的时候，这就很难了。”

*领头羊*

受美国经济数据强劲、全球贸易紧张加剧和利差扩大等因素提振，自4月中旬以来，美元指数已攀升逾6%。

朱克斯预计美元仍将是“领头羊”，因欧元区面临意大利预算忧虑和疲弱的经济成长，而土耳其和阿根廷等国的特殊风险则对新兴市场构成广泛威胁。

瑞银(UBS)全球新兴市场股票策略主管杰弗里·丹尼斯(Geoffrey Dennis)持不同观点。尽管美国与中国的贸易僵局促使投资者竞相买入美元，但他认为关税的进一步升级将对美元造成压力。

此外，根据丹尼斯的说法，市场对意大利相关风险的定价过高，令欧元贬值，并为欧元反弹创造了条件。

“长期而言，货币不可能永远处于不平衡状态。”丹尼斯表示。

朱克斯则不同意。虽然外汇市场确实对估值失衡做出了反应，但目前的全球形势给这些措施蒙上了阴影。朱克斯表示，除非其他主要央行效仿美联储收紧货币政策，否则美元的昂贵不太可能吓退投资者。

“美元很贵。”他称，“总会有那么一天，但不是今天。”