【0730】宏观：全年工业企业利润增速高点或已出现；策略：“新科”港股通成员/反弹的标准姿势；腾讯控股(3)

电话会议：出版发行十问之价值为纲，分红为本

时间：2018年7月30日15:00-16:00

主讲人：中信传媒行业分析师  肖俨衍

现场会议：中信证券2018年研究方法..（北京场）

时间：2018年8月1-3日

地点：北京 中信证券大厦11层1、2、3会议室

现场会议：谈经论策·第二季

时间：2018年8月3日

地点：北京金融街国际酒店（原洲际）

【宏观】下半年宏观政策的“微调预调”已经开始部署

诸建芳，王宇鹏

2018/7/24

下半年宏观政策的“微调预调”已经开始部署。具体措施有三个：一是积极财政政策要更加积极。聚焦减税降费。二是稳健的货币政策要松紧适度。三是加快国家融资担保基金出资到位。在宏观政策的“微调预调”下，下半年经济仍然有望平稳增长，并不存在大的衰退风险。

【策略（H股）】新兴市场风险，对香港市场影响（上篇）

杨灵修，秦培景；联系人：徐广鸿、裘翔

2018/7/26

不同于此前的美元加息周期，量化宽松背景下，对于新兴市场权益类资产价格最大的影响不是来自于美元升值，而是美元资金成本的上升和流动性拐点出现后流动性溢价的提高。在人民币汇率偏弱的情况下，对于港股市场，投资者建议关注：通信、纺织、家电、国际工程、有色、石油石化以及证券行业。

【策略（H股）】详解内地港股类基金二季报

杨灵修，秦培景，联系人：徐广鸿

2018/7/27

沪港深通类基金发行热度不减，头部管理人资产总值不断扩张。以所有基金产品重仓股构成样本空间，2018Q2持股总市值环比下降，腾讯控股稳居第一，医药股2018Q2表现抢眼。以QDII基金重仓股中的港股作为样本空间，可以发现QDII同样偏好腾讯控股和金融蓝筹股。

【国企改革】领导小组走马上任，四方面有望加速推进

杨帆，联系人：于翔

2018/7/27

《..办公厅关于调整..国有企业改革领导小组组成人员的通知》出台，刘鹤副总理接任马凯副总理任组长，并于当日由刘鹤主持召开..国有企业改革领导小组第一次会议。预计之后国改重点领域为两类公司建设、混合所有制改革、债转股和央企并购重组。

【区域政策】交通部加快落实海南省改革开放举措，率先利好基建与旅游

杨帆，联系人：于翔

2018/7/27

交通运输部发布《贯彻落实<中共中央..关于支持海南全面深化改革开放的指导意见>实施方案》公布，文件中涉及了对外开放、交通网络基础建设、邮轮旅游等方面的内容。

【农林牧渔】拥抱禽链景气，积极布局白鸡板块

盛夏，熊承慧

2018/7/25

引种收缩、换羽减少，反转持续兑现导致禽链供给去化。2018年流感低发、且库存消化，需求转旺，尤其Q3隶属旺季，有望催动一波涨价行情。预计毛鸡价格高点在4.8-4.9元/斤，商品代鸡苗价格有望突破5元/羽。建议积极布局白鸡板块，推荐圣农发展、仙坛股份、民和股份和益生股份。

【前瞻】智能语音：快速崛起的人工智能入口

许英博，陈俊云

2018/7/26

作为AI..技术重要构成，智能语音产品用户使用时长、用户黏性正显著提升，产业链趋于完善。科技巨头以语音助手为核心抓手，推动智能语音产业生态加速成熟，技术+场景的深度融合推动智能语音应用场景快速扩展。

【建材】当前水泥股价隐含的预期

郭皓

2018/7/26

当前水泥股价反映了市场对于长期水泥吨毛利偏乐观的预期，短期在中报高增和政策宽松环境中有合理性，中报期阶段性机会关注水泥和防水材料、玻纤等超跌子行业龙头公司，中线仍需注意需求周期调整后半段风险。

【精工钢构（600496）】业绩拐点回升，装配式扬帆起航

罗鼎

2018/7/25

精工钢构为国内建筑钢结构龙头企业。考虑公司受益于新签协议改为半开口/开口模式，使得业绩受钢价波动影响较小且钢价相对稳定，叠加钢结构订单稳步提升，我们认为业绩迎来拐点回升。预计2018-2020年EPS为0.14/0.22/0.29元，给予18年PE28倍，对应目标价3.92元，首次给予“买入”评级。

【洛阳钼业（603993）】掌控资源，演绎矿业巨头的成长故事

敖翀

2018/7/25

综合考虑公司铜钴、钼钨等业务增长情况和公司国际矿业巨头的战略定位，给予公司2018年4.0倍PB估值，目标价8.20元/股，维持“买入”评级。

【山煤国际（600546）】优质煤矿注入，贸易止血有望，期待价值重估

祖国鹏

2018/7/25

考虑公司煤炭板块业绩稳定，新收购集团矿井可以带来业绩增量，贸易板块亏损止血有望，公司基本面改善确定性高，给予公司2018～2020年EPS0.26/0.42/0.46元的盈利预测，当前价4.16元，对应PE分别为16/10/9x，给予公司目标市值130亿元，对应目标价6.56元，维持“买入”评级。

本文节选自中信证券研究部已于当日发布的《晨会》报告，具体分析内容（包括相关风险提示等）请详见《晨会》报告。

若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。

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