【晨会0713】通信：阳光总在风雨后；电新：风电复苏；华夏幸福

2018-07-13 23:42:15

中信证券研究

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【通信】美商务部解除中兴禁运事件点评：阳光总在风雨后

——顾海波

美国商务部表示，美国已经与中国中兴通讯公司签署协议，取消近三个月来禁止美国供应商与中兴进行商业往来的禁令，中兴公司将能够恢复运营，禁令将在中兴向美国支付4亿保证金之后解除。我们认为该事件标志5G板块主要承压因素解除，通信板块有望重回上升通道。

【电力设备及新能源】周期反转，风电复苏

——弓永峰，联系人：刘丹琦

短期看，风电弃风限电情况改善，存量电场运营收益持续提升；中期看，装机规模迎来增长复苏，制造龙头业绩有望迎来触底反弹；长期看，风电将进入平价上网时代，具备低成本、高效率、核心技术优势的龙头企业有望深度受益，维持行业“强于大市”评级。重点推荐：金风科技（全球风机龙头）、天顺风能（风塔龙头，市占率持续提升）；建议关注：福能股份（优质风电场运营商）、泰胜风能（风塔龙头）、中材科技（叶片龙头）。

【华夏幸福（600340）】长期资金持股强化信用，区域均衡改善现金回流

——陈聪，张全国，联系人：郭一辰

长线资金入主显示公司投资价值。公司产业新城的模式在新时代具备生命力，产城融合提高区域价值，推动资源增值。公司经营性现金流入来源区域多元化，经营性现金净流入状况有望得到改善。我们给予公司2018/2019/2020年4.03/5.09/6.24元/股的盈利预测，给予公司36.27元/股的目标价，维持“买入”投资评级。

总量研究

【债券】货币政策：杠杆的必要不充分条件

——明明，林帆，章立聪，余经纬

监管政策、财政政策的补位可以控制宏观杠杆情况，货币政策偏松以平衡稳增长和防风险，将成为未来一段时间的货币政策的主基调。具体来看，数量工具方面，下半年降准仍然可期；价格工具方面，小幅跟随美联储加息，减少跟随次数也是大概率事件，若美国下半年加息两次，央行跟随1次的概率更大。

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