联通净利润同比激增，母公司混改深入：清退小股东，为引民资！

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按照..国资委的安排，联通集团将清退11个法人股东，预计花费资金近30亿元。完成股权清退后，..国资委或将全资持有联通集团股权。 [转载出处：www.ii77.com]

但业内人士告诉记者，法人股东退出联通集团，将是集团层面对中国联通混改的进一步考虑，让联通集团的股权更加多元化。..国资委接下来会进一步试点联通集团层面的改革，当前民企股份太少了。

另外，三大运营商的半年报先后披露，中国联通的业绩虽然垫底，但是营收、净利润增幅迅速。总体而言，三大运营商业务还是在稳步发展，但是和外部的互联网公司相比，内涵式增长相对偏少，“增收不增利”的表现仍然突出，资产回报率和利润率有待进一步提高。

民进国退？
近日，中国医药、中信国安同时发布公告称，联通集团拟启动减资相关事宜，公司将全额减资所持联通集团股权。

中信国安通过全资子公司中信国安通信有限公司（以下简称“国安通信”）持有联通集团0.08%股权，其公告清楚解释了法人股东退出联通集团的原由，“根据..国资委对联通集团法人股东减资退出事项的安排，国安通信拟向联通集团转让所持有其全部股权。”

国安通信持有联通集团8861.51万股，占比0.08%，计算可得，联通集团共有1107.69亿股份，剔除..国资委持有的98.44%股权，联通集团受让剩余的1.56%股权需要资金29.79亿元。计算价格以中信国安公告中为准，“转让价格以联通集团2017年经审计的扣除国家独享资本公积后的每股净资产确定，为每股1.7240元。”

联通集团成立以来仅发生过两次股权变更很少。第一次是2015年10月26日，中国医药保健品股份有限公司退出，新增中国医药健康产业股份有限公司（以下简称“中国医药”）和国网信息通信产业集团有限公司（以下简称“国网信息”）；最新一次股权变动发生在今年3月26日，中国华能集团公司退出，新增中国华能集团有限公司（以下简称“中国华能”）。

目前，联通集团的11个法人股东分别为中国华能、国网信息、中国银行股份有限公司（以下简称“中国银行”）、中华通信系统有限责任公司（以下简称“中华通信”）、中国医药、华润股份有限公司（以下简称“华润股份”）、国安通信、招商局集团有限公司（以下简称“招商局”）、中国信达资产管理股份有限公司（以下简称“信达资产”）、中国中化股份有限公司（以下简称“中化股份”）、上海科技创业投资股份有限公司（以下简称“上海科技创业“）。

从联通集团的股权结构可见，联通集团由..国资委绝对控股，持股比例为98.44%，11个法人股东所持股权比例共计1.56%，同时，这些法人股东由..或者..国资委直接／间接全资持股／控股。

中国华能直接由..国资委全资持股，招商局、信达资产直接由..全资持股；华润股份、国网信息、中华通信、华润股份间接由..国资委全资持股，中国医药间接由..全资持股；中化股份由..国资委间接控股；中国银行、国安通信由..间接控股；上海科技企业由上海国资委间接控股。
中国联通内部人士曾对媒体声称，联通集团法人股东退出与中国联通混改没有联系，11家法人股东占股为1.56%，所占比例较小。

作为第一家央企集团层面的“混改”试点企业，中国联通为后来者混合所有制改革提供了经验。去年8月中国联通混改方案落地，距今正好一年，通过引进BATJ等企业，中国联通的业绩取得了一定程度的增长。2018年半年报显示，中国联通累计实现营收1491.1亿元，同增7.9%；净利润为25.83亿元，同比激增231.8%。

苏宁金融研究院特约研究员向坤表示，BAT的入股使得资源产生协同效应。中国联通的大数据、IDC等业务可以支持BAT的业务，进行交叉..；同时民营股份的引入，使得中国联通在发展机制上可能会更加灵活。

作为中国联通的母公司，联通集团或试图借鉴中国联通的发展模式。

向坤告诉记者，法人股东退出联通集团，将是集团层面对中国联通混改的进一步考虑，让联通集团的股权更加多元化。..国资委接下来会进一步试点联通集团层面的改革，当前民企股份太少了。另外，..国资委不会控股联通集团，而是专有国资委的资本运营公司来持股，机构股权进一步变化，由..国资委、运营公司和央企的结构形成，业务的协同性是联通集团引入新股东的考虑条件。

经济学家宋清辉也向记者表示，按照..国资委的安排，法人股东清退联通集团，此举意在使联通集团经营机制更加灵活，有助于企业焕发生机活力。

增速显著
近日，三大运营商先后发布了中期报告。中国移动分别以营收3918.32亿元、净利润656.41亿元夺取这两项指标的“冠军”，增幅分别为2.9%、4.7%。

中国电信的业绩次之，营收为1930.29亿元，同增4.7%；净利润为135.70亿元，同增8.1%。中国联通垫底，营收为1491.1亿元，同增7.9%；净利润为25.83亿元，同增231.8%。

虽然增量比不上中国移动和中国电信，但是中国联通在增幅上表现不俗。
向坤分析称，利润相差较大，和员工收入水平提高、中国联通市场措施激进（包括中国联通和互联网公司合作推出的流量卡、优惠政策较大）市场费用提升等因素有关。

查看中国联通的年报，人工成本、折旧及摊销、网络运作及支撑成本占据了成本费用的大头。其中，随着经营业绩上升，公司人工成本为244.1亿元，同增21.6%；公司折旧及摊销为388.9亿元，同降0.6%；公司网络运行及支撑成本为277.4亿元，同增5.2%。

中国电信的人工成本为326.49亿元，同增6.1%；折旧及摊销为367.01亿元，同增6.6%；网络运营及支撑成本为541.84亿元，同增11.8%。

中国移动的雇员薪酬及相关成本为429.75亿元，同增5.6%；折旧为756.23亿元，同增4.2%；其他运营支出为995.05亿元，同增2.7%。

宋清辉表示，工资支出是通信行业成本的重要内容，例如针对不同工种所支出的基本工资有所不同。人工成本出现大幅增加，与新劳动法要求同工同酬、行业合规监管趋严等有关。

向坤称，从人工成本来看，可能是因为中国联通对奖励机制进行了调整，同时人员结构发生了变化。另外，中国联通的人工成本本来就相对偏低，因此有大幅度提升。

目前，中国联通大量招聘人才的步伐仍在继续。中国联通2019年校园招聘已启动，全国招聘人数预计为2800人以上。

中国移动的半年报显示，个人移动市场是公司收入占比最大的一个市场，上半年，公司采取有效措施，进一步推进“提速降费”。在网络建设方面，公司上半年新增4G基站19万个；在客户拓展方面，公司上半年净增移动客户1861万，总客户数超过9亿，其中4G客户6.8亿，净增2732万，4G客户渗透率达到74.7%。

上半年，中国联通面对激烈的市场竞争，深入实施聚焦创新合作战略，发展转型取得积极成效，混合所有制改革持续深化，互联网化运营全面展开，内外部生态持续向好，“五新”联通建设取得了重要进展。截止2018年6月底，公司拥有约5787万固定电话用户，约7892万固网宽带用户，约3.02亿移动出账用户，其中4G用户约2.03亿户。由此可见，中国联通在4G上的发展仍落后中国移动不少。

向坤表示，通信行业未来的主要趋势是做数字化转型，全世界的运营商都在积极探索。随着混改的深入，运营商探索数字化转型是大趋势。从通信管理局公布的数据来看，三大运营商总体而言业务还是在稳步发展，但是和外部的互联网公司相比，内涵式增长相对偏少，“增收不增利”的表现仍然突出，资产回报率和利润率有待进一步提高。 

来自：网易财经

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