【案例】趣店的商业模式与监管

但是同时趣分期也背负巨额的推广费用。每说服一个新用户..就有50~70元的推广费，而一些地推人员一天可以拿5000元的提成，这种明显不正常的奖金激励所产生的巨额推广支出，买单的自然是它们背后的投资方。

到了4月，银监会就联合教育部发布了《关于加强校园不良网络贷款风险防范和教育引导工作的通知》，在种种条款之下，趣分期等从事校园贷的公司实际上在学校已经不再有市场空间。

幸运的是，2015年9月趣分期就找到了它重要的金主——蚂蚁金服。蚂蚁金服向他们2亿美元，并开放支付宝、芝麻信用与他们合作。此后，支付宝不仅在界面上提供趣分期入口，也向他们开放信用体系的接口。在支付宝的“第三方提供服务”入口，趣店以”来分期“占有了一席，与“滴滴出行”、“天猫”这些阿里的重要业务一起，向支付宝的接近5亿用户提供服务。

图1：趣店的支付宝入口端

资料来源：支付宝APP

转型后的趣店开始提供两方面服务。

现金贷作为主营业务，收入占比在83%左右, 利率根据不同期限不同贷款金额有所不同。他的是特点利率高，有59.5%的现金贷年化利率超过36%，据趣店统计，若年化利率下调到36%，如此安排之后将会减少3.07亿元收入，约为2016年总收入的21%。

此外还有商品贷，占收入比重15%左右，平均金额1250元平均期限8个月，主要基于趣店商城的商品分期，目前商城已吸引1000多个品牌超过14万的商品。

转型后的优势：（1）流量：2017年上半年，趣店交易总金额达到382亿元，活跃借款人提升至559万人，分别同比增长266%和307%，借款人复购率由14年的14.7%提升至目前的82.7%。（2）风控：与芝麻信用紧密合作，用户逾期的罚金收入基本稳定，拨备率控制在2%以内，坏账准备金率仅为0.28%。

17年10月18日，趣店在纽交所上市，这是继宜人贷、信而富之后，在美国上市的第三家中国金融科技公司。上市首日报收于29.18美元，较发行价24美元上涨21.58%。但是，在上市之初便有媒体及分析师提出了质疑。质疑主要针对以下几方面：（1） 趣店真的做到“去校园贷”化了吗？（2）阿里之外，趣店没有其它任何用户获取渠道。（3）趣店糟糕的公关。（4）拿什么来说服市场支持265亿人民币估值？

从趣分期获得贷款唯一的门槛就是芝麻信用的分数。趣店最开始的要求是芝麻信用620分，对600分以下的用户做筛选，部门申请者也能够获批。以芝麻信用分数来审批用户，根本无法区别哪些用户是学生。学生仍能从“趣店”及其现金贷产品“来分期”中获得借款。..故意忽略申请者的学生身份，或者是联合申请者一起隐瞒他们的学生身份。但无论是总用户数、月活跃用户数还是活跃借款人数，增长曲线都没有出现波动迹象。趣店唯一做的就是停止了线下地推，并大规模裁撤了..地推员工，然而这并不影响既有的学生用户。

蚂蚁金服对趣店来说是关键性的命运转折。趣店获得的免费的巨大的流量，但是，趣店失去了对数据的把控如果失去蚂蚁金服和支付宝在征信和支付体系上的支持，趣店还能继续风光下去吗？

图2:趣店失去阿里支持后还剩什么？

图片来源：小组成员PPT