《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。
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重 点 推 荐
——秦培景,杨灵修,裘翔
本报告回答市场关注的两个问题:1)为何政策转向了,股指还在下跌;2)历史上强势股回撤有多大幅度。短期投资策略:情绪边际修复,建议继续增配银行和保险,短期可适当博弈周期。
【银行】社融在地区间分化
——肖斐斐,冉宇航,联系人:彭博
近期中央及监管层相继表态政策微调,预计下半年去杠杆节奏有所放缓、资金面望边际宽松,不过中美经贸等外围因素的不确定性依然压制当前市场投资情绪,建议关注银行股长线价值(高ROE、高分红、低估值)。短期即将进入中报披露季,我们调研了解到银行风险数据并未有市场预期的悲观,可关注优质银行财报表现。
【房地产】地产企业何去何从?
——陈聪,张全国,联系人:郭一辰
当前,龙头公司估值已相当低,股息率在历史上来看都处于较高水平。市场恐慌或许来自对政策的顾虑,但政策的核心目标是遏制房价上涨,不是促成房价下降。据我们测算,如果未来房价持续平稳,企业是可以存续经营的。看好蓝筹地产公司的投资价值,重点推荐招商蛇口,华侨城,新城控股,碧桂园,龙湖集团,中南建设。
总 量 研 究
【债券】保汇率政策出台的前因后果
——明明,章立聪,余经纬
受贬值压力和货币政策空间影响,关键点位前央行出手保汇率,外汇风险准备金是常规工具,逆周期因子后续也可能加入到工具列表中。三元悖论是一个动态过程,不同阶段放松不同条件。目前,牺牲资本的自由流动是相比于牺牲货币政策独立阻力更小的政策选择,稳定汇率目前阶段仍然将停留在外汇市场,货币政策让步的概率不大。
【金工】2年期国债期货上市后,短、中、长期限利率衍生工具初步完备
——王兆宇,赵文荣,张依文,顾晟曦
证监会通报已于近日批准中金所开展2年期国债期货交易,合约将于8月17日正式挂牌交易。新国债期货对应的现货存量巨大、流动性较好,具有良好现货基础,上市后中金所短、中、长期限利率衍生工具初步完备,进一步促进国债期货市场风险管理作用的发挥。
行 业 研 究
【建筑】深入规范,落地率、开工率双升
——罗鼎
当前市场情绪在内外交困的背景下异常低迷,尽管市场估值已经较低,但彻底扭转市场颓势,短期要靠政策稳住增长预期,而从中期来看,开放固然重要,但开放代替不了改革,坚持正
句句箴言~
正因为一生时间不多,才更应该在舒适的房子里度过。
不急于否认孩子的能力,是一个家长必备的素质。
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“从此以后,我保护国家,也保护你。”
一个好的项目,在开盘之前已经蓄积了大量的势能,一开卖就像水库开闸,简单直接就售罄了;那些开盘后用了几十种营销
珍妮弗洛佩兹近日在《美国偶像》上以一袭白裙现身,为在场的观众献上了一曲《Feel The Light》然而这
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【新京报原创】呦呦呦,这波操作真的666!再也不说清华boy们不浪漫啦!
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