晨会0524｜浅析处所债供给提速影响

2019-05-25 11:41:43

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明明｜中信证券首席FICC剖析师

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固收｜处所债供给提速对债市影响浅析：信用风险与策略跟踪

在外部形势冲击下，泉币政策和财务政策互相协和谐成家也变得加倍主要，2019年处所债前移放量，刊行节奏相较往年加速，在稳增进的经济形势下泉币政策也将呈现逆周期调节特征，今朝央行公开市场把持逐渐成熟，对于举止性的把控能力增加，我们认为接下来处所当局债供给提速对市场影响有限，维持10年期国债到期收益率有望慢慢下行至3.2%~3.6%区间下限四周的判断。

风险身分：政策调控超出市场预期，经济数据不及预期，外部形势调整导致根基面转变。

固收｜一周债市回首及瞻望

经济根基面未见显着改善的旌旗，估计政策将追随根基面和市场络续做出边际调整。在如许的情况下，10年期国债收益率短期内上行和下行的空间都十分有限，不存在单边上涨或下跌的根蒂。在泉币政策不发生超预期放松的前提下，我们估计债市下周将陆续弱势震动的走势。全年来看，我们认为10年期国债收益率将在3.2%-3.6%之间，长端利率中枢在历久将追随社融增速回落。

刘正｜中信证券交通运输行业首席剖析师

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祥瑞航空（603885）：

成长潜力持续释放，高品质收集加快变现

深耕最具价格上海两场，主基地客运量占公司65%，集中度最高。上海两场时刻放量公司或率先受益，保持前20大机场航班占上海始发比例近半，高品质收集加快变现。估计公司将来3年ASK增速15%摆布，成长潜力持续释放。

风险身分：宏观经济增速放缓、国际油价上涨超预期、人民币汇率快速贬值。

>>>会议提醒<<<

❶现场会议：中信证券“产物与策略设置”主题沙龙

时间：2019年5月24日13:30-17:30

所在：深圳中信证券大厦2305

>>>评级调整<<<

注：“评级调整”项下涉及的内容均节选自已经公斥地布的证券研究申报（标示的日期为相关证券研究申报发布的时间），仅供汇总参考之用

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