晨会0628｜盈利短期还将维持底部运行

诸建芳｜中信证券首席经济学家 [转载出处：www.ii77.com]

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宏观｜盈利5月环比改善，但短期还将维持底部运行：5月工业企业利润数据点评

5月规模以上工业企业实现利润总额5655.6亿元，同比增进1.1%，自4月单月同比下降3.7%后再度转正。整体看，1-5月工业企业利润同比下降2.3%，较前值缩窄1.1个百分点，个中发卖增进加速和费用增速回落是利润修复的主因。构造上看，企业盈利的显著修复动力仍未充裕集聚，短期盈利水平估计还将维持在今朝区间。

陈聪｜中信证券基地财富首席剖析师

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华夏幸福（600340）：

应收，资产欠债表改善的要害

这篇申报试图用迄今为止最详尽的处所数据，来展望公司报表要害科目，应收账款什么时候起头改善。

风险身分：尽量我们的判断准确，也要到2020年春天才能看到报表究竟；地盘市场存在不确定性，举止性若是收紧或者驱动市场下行。

姜娅｜中信证券消费财富首席剖析师

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美团点评-W（03690.HK）：

纳入港股通临近，Q2经营向好

昨日美团上涨6.45%，收盘68.5港元，创2018年10月以来新高，总市值冲破3945亿港元。我们认为，美团纳入港股通时间临近（估计7月），短期资金偏好上行；同时，Q2焦点外卖买卖陆续Q1健康向好状况，竞争层面的负面担心削弱，多身分趋动公司股价向好示意。

风险身分：公司面临激烈的同业竞争；互联网行业持续的竞争风险，手艺、模式、客户等各个方面均存在被推翻的或者；劳动力成本持续上升影响；解禁抛售影响。

明明｜中信证券首席FICC剖析师

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固收｜债市短期震动，存眷美联储降息时点

上周五至本周四债市震动走弱，因为泉币政策未见大幅放松，商业商洽预期缓和，债市对利多的回响有所钝化。周四央行例会释放出稳中偏松的旌旗，中小银行信用风险将获得加倍稳妥的处理。短期看G20峰会是否可以带来商业商洽的新转变，而国债破“3”或需守候美联储降息，将来需存眷美联储降息时点。

唐思思｜中信证券传媒行业首席剖析师

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芒果超媒（300413）：

计谋合作咪咕文化 中历久有望利好三方面

公司日前与咪咕文化签署《计谋合作框架和谈》，我们认为有望从渠道、手艺、资金三方面利好公司中历久成长，维持“买入”评级，方针价49.6元。

风险身分：和谈后续实施存在必然的不确定性；限售股解禁对股价短期冲击风险；市场竞争加剧风险；内容项目波动风险；人才流失风险。

刘海博｜中信证券机械行业首席剖析师

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康尼机电（603111）：

通知引入纾困基金，经营有望重回正轨

公司引入纾困基金，有望将龙昕科技剥离，带动经营重回正轨。公司轨交主业订单丰满，2018岁终在手订单同增28.6%，新能源汽车等买卖顺利推进，保障业绩增进。更新公司2019/20/21年净利润展望至3.3/3.8/4.3亿元，今朝价钱对应2019年16倍PE，维持“买入”评级。

风险身分：龙昕剥离进展不及预期；国内铁路或地铁扶植进度不及预期；公司产物毛利率下滑；新能源汽车零部件或传统汽车铸锻件增进不及预期等。

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