晨会0719｜飓风季或推高油价

黄莉莉｜中信证券石油石化行业首席剖析师 [本文来自：www.ii77.com]

S1010510120048

石化｜国际油价：美国进入飓风季，或将推高原油、制品油价钱

美国当前已进入飓风多发季候。因为墨西哥湾及周边区域原油产量、加工量已离别占全美60%、50%以上，是以上岸墨西哥湾的大型飓风对该区原油生产、加工和运输均造成影响，导致原油和制品油价钱短期走高。受页岩油增速放缓和飓风季的叠加影响，估计下半年美国原油产量增速将显着放缓，全球原油供需维持紧均衡，将对油价形成显着撑持。

风险身分：飓风强度超预期导致原油、制品油价钱涨幅超预期的风险；飓风季强度不足导致产物价钱波动幅度低于预期的风险。

敖翀｜中信证券周期财富首席剖析师

S1010515020001

周期｜燃料电池材料：材料板块全汇总—旗子招展，万马齐鸣

当前时点下，跟着燃料电池政策搀扶纷纷落地，材料板块热度高涨。今朝国内相关材料财富旭日东升，已经具备手艺贮备且拥有财富化能力的企业估计将获得较大市场空间，相关标的业绩增进有望敏捷落地。

风险身分：燃料电池手艺发生重大变迁；政策搀扶并未如期落地。

陈聪｜中信证券基地财富首席剖析师

S1010510120047

保利地产（600048）：有业绩，更有将来

盈利能力的提拔已经接近终点，但收入增速的提拔才方才起头。公司新买卖带来历久的持续性，赐与公司“买入”评级。

风险身分：公司将来盈利能力下降超预期的风险。

徐涛｜中信证券电子行业首席剖析师

S1010517080003

大华股份（002236）：

修内功、稳安防，中历久走出去结构聪明物联

公司是全球视频安防范畴仅次于海康威视的龙头公司，受益于国表里安防需求释放与市占率提拔，上市以来营收/净利润CAGR离别高达44%/38%，将来有望持续受益“修内功、稳安防、走出去”三大成长逻辑。我们历久看好视频安防范畴智能化提高带来的行业升级放量，并存眷新治理层改造带来的公司盈利能力改善及国外市场拓展加快，上调至“买入”评级。

风险身分：当局端需求不及预期；AI进展低于预期；汇率波动风险；公司内部改造不及预期，国外市场拓展历程受阻；要害元器件供给受阻等。

博通集成（603068）：

短期受益ETC爆发，历久打造IoT芯片..

博通集成为国内无线通信芯片领先厂商之一，短期受益ETC政策驱动下的芯片出货量爆发，中历久鼎力鞭策蓝牙、Wi-Fi、智能家居无线通信芯片手艺升级，开展斗极定位芯片研发，品类雄厚抗风险性高，营收增进与毛利率不乱性较强。我们展望公司2019/2020/2021年EPS离别为2.03/2.44/2.75元，赐与2019年45倍PE，对应方针价91.35元，首次笼盖，赐与“买入”评级。

风险身分：产物研发风险、行业竞争加剧、人才流失风险、客户合作风险等。

冯重光｜中信证券纺织行业首席剖析师

S1010519040006

安踏体育（02020.HK）：

莫听穿林打叶，何妨吟啸徐行

公司二季度经营示意精良，主品牌/非安踏品牌增进中双位数/55%-60%，产物研发能力持续显著提拔，2017年-2019年产物亮眼。同时，做空机构质疑有失偏颇，看好公司绝对龙头实力和历久稳健成长，维持“买入”评级。

风险身分：收购Amer Sports整合结果存不确定性；消费景气下行超预期。

姜娅｜中信证券消费财富首席剖析师

S1010510120056

福寿园（01448.HK）：

民营殡葬龙头，受益需求刚性升级

殡葬办事需求刚性，且消费升级配景下办事趋于高端化。福寿园作为民营龙头，具备领先的经营能力和品牌力，持续增进能力强。内生方面，公司地盘贮备足够，在需求升级配景下提价空间明确性高；外延方面，公司有望持续借助收购扩张提拔行业市场占有率，扩大买卖局限、增加收入起原。

风险身分：行业竞争加剧的风险；政策限制超出预期的风险。

明明｜中信证券首席FICC剖析师

S1010517100001

固收｜存眷7月下旬两个最主要的会议

在增量信息不多的情形下，市场短期内仍将是震动款式。利率下行要害要看本月底的政治局会议和美联储议息会议这两个主要的时间窗口。我们认为政治局会议的定调将边际转松，估计以“六稳”为主，构造性去杠杆为辅，强调逆周期调节。届时利率或将有小幅下行空间，但10年期国债收益率到3%还要守候中国央行降息的时点。

刘正｜中信证券交通运输行业首席剖析师

S1010511080004

走运｜快递：韵达增速重回首位，持续加配高确定性龙头

6月申通/韵达/光滑油滑件量同增54%/55%/36%，韵达件量增速从新回到首位，申通高增进依旧，光滑油滑增进有所改善。排名靠前的龙头公司并没有因为规模太大而显现增进放缓的情形，增进反而加快，行业持续验证强者恒强的逻辑。持续介绍龙头中通快递和韵达股份，同时建议存眷业绩增速持续改善、估值具备吸引力的顺丰控股

风险身分：宏观经济下行，电商网购需求放缓，竞争加剧，成本持续上涨。

点“阅读原文”认识更多