奔驰中国股东们的暗战

左手牵北汽，右手挽吉利，同时与比亚迪并肩同业，戴姆勒在中国的汽车政商两界，似乎呈现出“平趟”的实力姿态。

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7月23日，北汽股份持有戴姆勒股份公司（DaimlerAG）5%股份的官方公告发布。此时距离前次传出该新闻仅曩昔了两个月。作为六年来对该新闻的第三轮流传，这一次传闻终于成真。

最终杀青的生意是，北汽持有戴姆勒包含2.48%的直接持股及获得额外等同于2.52%股份投票权的权力在内的总计5%的股份，北汽经由其100%控股子公司Investment Global Co.Ltd完成入股，据彭博社报道，此次收购获得了北京市当局的支撑，共支付25亿欧元（约人民币192亿元）。

北汽六年夙愿一朝杀青。北汽集体董事长徐和谊也终于兑现了其2015年曾说过的，“戴姆勒已经是北汽股份的第三大股东，北汽入股戴姆勒后也不会是小股东，一定是数得上的第几大股东”。现在究竟显露，北汽与戴姆勒已经互为第三大股东。

整整一年零五个月前，另一家中国汽车企业——民营企业吉利汽车以73亿欧元（合90亿美元）的价值，收购了戴姆勒9.69%具有投票权的股份，一举成为其单一最大股东。至此，中资把握了这家德国豪华汽车公司的近15%的股权。

“应该是戴姆勒在催着北汽尽快完成入股。” 某汽车行业证券剖析师指出，从当前形势来看，戴姆勒方面临北汽入股的需求似乎更为急迫，其诉求是进展以具有国资配景的合作伙伴北汽来制衡处于第一大股东地位的吉利的影响力。

而业界感乐趣的另一个点是，这起生意是以如何的对价杀青的？固然在6年前的“北戴合”项目中，北汽入股戴姆勒是题中之意，但北汽此前的数次起劲都呈现中止状况，甚至被吉利抢了先。而现在，在中国车市首现负增进、吉利与戴姆勒已建杀青两起合作，以及戴姆勒意欲增持北京奔腾的配景下，北汽终于杀青愿望，若是将其简洁归于戴姆勒催促其履行承诺、国资委放行等身分，显然都过于薄弱。

值得玩味的是，在北汽入股戴姆勒的新闻发布后，有关媒体报道称，吉利汽车以戴姆勒大股东的身份发声：致力于对戴姆勒的历久投资。而这起收购的总金额也无意间与另一个敏感数字对撞：在几个月前曾传出的戴姆勒欲增持北京奔腾股权至65%的传闻中，戴姆勒方面所需的资金同样是200亿摆布。

截止发稿时止，北汽股份在港上市公司北京汽车（HK1958）尚未发布这起收购的通知，北京市国资委和发改委等主管国企境外投资的审批部门官网上，也只发布了该新闻，并无关于此生意的审核内容。新闻人士称，这一生意在6年前的“北戴合”项目中就已经提交相关部门审批，流程不是这几个月才走完的，如今只是一个“结婚”典礼。

2013年11月，北汽集体与戴姆勒签署了被称为“北戴合”项目的一揽子计谋合作，并商定，在戴姆勒持股北汽股份之后，北汽也将入股戴姆勒。徐和谊在2015年也曾透露，入股戴姆勒的商洽在2013年签完和谈后就已启动，但因为德国相关律例的严谨与繁复，在此后两年中，该收购项目一向在走相关的审批流程。而徐和谊其时透露已进入最后阶段，并估计在2015年岁尾前出最终究竟。

但在最后阶段发生了什么导致该项目陷入长达三年的中止期，外界至今不得而知。而上述证券界人士剖析认为，具有国资配景的北汽，在此次投资上涉及金额较大，且为境外投资，所以在前两年收紧境外投资的情况中，并不轻易获批。据国内相关媒体报道，在吉利入股戴姆勒之后，时任戴姆勒CEO蔡澈曾以猜测的语气透露，吉利的动作应该会刺激北汽方面进一步起劲收购戴姆勒的股票。这也被认为戴姆勒方面一向对北汽入股葆有等候。

而作为民营企业身份的吉利在投资上则更为天真。监管文件显露，李书福在2018年2月的收购中拥有了跨越1.036亿股的戴姆勒股票的投票权。从吉利在国外二级市场分步购置戴姆勒股份的股价剖析来看，吉利把握的9.69%的股份中拥有较大比例的投票权。

在李书福完成收购的2个月后，据国度多家媒体转《汽车新闻》欧洲版的报道称，在戴姆勒的年度股东大会上，蔡澈对6000多名股东透露，其与李书福的对话非常顺利，并称，中国是戴姆勒最主要的市场，将来在商议中国市场汽车买卖时，作为戴姆勒最大股东的吉利集体的董事长（李书福）也会介入个中。但同时也强调，任何合作都将在获得北汽集体的支撑下进行，而底线是“吉利持有的股份会带来新的时机”。此番谈吐清楚的传递出，戴姆勒高层深知均衡好两个中国伙伴关系的主要性。

北汽的入股，弗成避免的被拿来与吉利比拟。在收购价钱上，与吉利2018年收购戴姆勒股权时70欧元/股比拟，北汽此次生意的价钱为47欧元/股，收购成本大幅减低，但仍高于戴姆勒在2013年不到40欧元的股价。从2014年起头，跟着戴姆勒在中国市场的爆发，股价也一路走高，但跟着2018年以来全球汽车市场的不景气，股价再次进入下行通道。

上述人士透露，今朝来看，北汽很大水平上也是经由二级市场收购的戴姆勒股权，凭据本年5月路透社的新闻，彼时北汽集体正在追求处所当局支撑，并已起头在二级市场建仓戴姆勒股票。而按照戴姆勒其时的股价来算，收购5%的股份大约需要30亿欧元（约折合229.88亿元人民币）。

而对于“2.48%的直接持股及获得额外等同于2.52%股份投票权的权力”的收购究竟来看，上述剖析师称，这跟国外证券市场的股权构造有关，与国内A股的“同股同权”分歧，境外证券市场的股权类别复杂。今朝来看，北汽所获得的个中2.48%的股份将只拥有收益权，没有投票权。

凭据德国证券生意划定，3%和5%是两个必需流露的敏感股权比例转变节点，吉利在2017年向戴姆勒提出收购要约时，方针也是5%的股权。有概念认为，北汽的每一笔钱都是国有资源，无法像吉利一般，经由顶级投资机构，为资源市场上为其设计一套复杂的包含证券对象的组合投资模式，以此获取巨量资金，风险自担。

而对戴姆勒而言，北汽入股的更大意义在于制衡吉利。“吉利的野心太显着，作为第一大单一股东，下一步会对戴姆勒的成长施加多大水平的影响今朝还很难说。”从今朝戴姆勒的股权构造来看，包罗拥有6.8%股权的第二大股东科威特投资局，以及拥有3.1%股份的雷诺-日产-三菱联盟在内，其他股东都为纯真的财务投资。固然吉利入股之初，也有业界人士透露只是财务投资，吉利也声明不谋求在戴姆勒企业决议层面的话语权。但收购后仅一年多，吉利已经与戴姆勒杀青了合作。

除了制衡吉利这一历久方针，戴姆勒另一项同样200亿级其余投资也在北汽入股后被推至桌面。在同为德国豪华车品牌的宝马以增持华晨宝马股权打开中国车企股比开放的大门后，2018年岁尾，外电新闻传出，戴姆勒欲将其在北京奔腾的持股比例从49%提高至至少65%。

对此新闻，北汽方面死力否认，而戴姆勒方面却迟迟没有回应，透露尚未有能够对外发布的新闻，这一暧昧回答也让业界加倍一定戴姆勒扩股设法的存在。而凭据机构剖析师其时的估算，戴姆勒增持16%的股份价格将在178亿元至233亿元之间。这一价钱与此次北汽入股戴姆勒的成原形仿，也让业界对于此次生意背后更多的和谈内容布满想象。

而在合作伙伴上，戴姆勒显然对北汽也更为宁神，其背后的当局背书，将为戴姆勒在中国的成长供应要害的保障。与此同时，北汽同样是戴姆勒在中国的投资对象。2013年，戴姆勒入股北汽股份，并鞭策北京汽车在香港成功上市，今朝持股比例为9.55%，并拥有董事会席位。2018年，戴姆勒收购北汽集体旗下北京新能源汽车股份有限公司北汽蓝谷部门股份，今朝持股3.01%。

业内概念认为，左手牵北汽，右手挽吉利，同时与比亚迪并肩同业，戴姆勒在中国的汽车政商两界，似乎呈现出“平趟”的实力姿态。与竞争敌手比拟，在合作伙伴和合作模式的选择上，奔腾的优势获得凸显。但同时，若何与两个有着同样诉求的合作伙伴连结不乱的双线成长，这也是奔腾所面临的挑战。

与北汽比拟，吉利代表的是资源实力、市场开发能力和企业影响力。2018年10月，入股戴姆勒仅8个月的时间，吉利公布与戴姆勒在高端出行范畴杀青合作意向，2019年5月，这一合作落地，双方的子公司——吉利科技集体有限公司与戴姆勒移动办事公司配合组建了合资公司——蔚星科技有限公司（以下简称“蔚星科技”），..资源17亿元人民币，双方各持股50%。

此外，本年3月，吉利控股联手戴姆勒，为其旗下吃亏的smart品牌供应认识决方案——双方将各持股50%成立合资公司，鞭策smart品牌向全球高端电动智能汽车品牌转型。这起合作既涉及品牌又涉及新能源车，因为蔡澈此前曾承诺所有在戴姆勒在中国的研发、生产和发卖方面的合作，都将需要其现有合资伙伴北汽集体的赞成，是以，戴姆勒在何种衡量下做出了与吉利合资的决意颇令人玩味。

至此，吉利已经在将来汽车“四化”的两个风雅向——电动化和共享化上绑定了戴姆勒。而反观北汽与戴姆勒的合作，在合资主体北京奔腾之外，双方在其他范畴的延展有限，更多的合作示意为财务投资，以及在戴姆勒在北汽新能源高端车型上的些许手艺支撑。

但对戴姆勒而言，经由此次北汽入股的杀青，其传达出的是对整个中国市场的绑定。就在发布北汽入股新闻的第二天，戴姆勒发布了本年二季度的财报。上半年，戴姆勒集体的总销量下降1%，至82.2万辆乘用车和商用车(2018年第二季度:83.3万辆)。营收同比增进5%至427亿欧元（2018年第二季度:408亿欧元）；第二季度EBIT（息税前利润）为负16亿欧元(2018年第二季度:26亿欧元)；净利润吃亏12亿欧元(2018年第二季度:净利润18亿欧元)。

无法回避的是，中国已经一连四年成为奔腾全球最大市场。据悉，奔腾品牌及smart品牌上半年在全球局限内累计交付新车119.5万辆，同比下降4.7%。而在国内市场，上半年的销量增速也起头下滑，总销量34.47万辆，同比增进1.3%，豪华品牌的销量冠军让位给了宝马，后者上半年交付量同比增进16.8%。

北京汽车7月25日发布的最新通知显露，戴姆勒在北京奔腾的49%股权对应的股权收益为18.95亿欧元，比客岁同期的23.53亿欧元下滑24.3%。

跟着下半年奔腾首款国产电动车EQC的上市，奔腾将在中国正式到场新能源焦点范畴的竞争。中国概念的增强，在曩昔两天内已经成功推高了戴姆勒的股价，但可否在将来给其供应更持久的支撑，还将取决于戴姆勒接下来更多的资源和市场结构。