凌晨5:00发布！MSCI纳A因子提至15%，百亿级被动资金候场，关键时点是27日，尾盘异动会否重演（附增删名单）

本次调整将带来几多资金呢？

据MSCI董事总司理、亚太区研究部主管谢征傧此前测算，5%的初始纳入因子预期将为A股市场带来约220亿美元（约1500亿人民币）的资金流入。

中金公司研报指出，MSCI新兴市场指数中的A股权重在8月底的调整后估量将从当前的1.7%提拔至2.5%，凭据追踪指数的资金规模，静态估算将为A股带来增量资金227亿美元，折合1600亿元人民币摆布。11月底的调整后，A股权重估量将提拔至4%，带来增量资金约420亿美元，折合2900亿元人民币摆布。

按类型来分，这些增量资金会分为被动和自动。前者是严厉按照指数调整必需买入的。

招商证券研报指出，MSCI将A股大盘股的纳入比例从10%提高至15%，将带来被动增量资金36亿美元（约合人民币245亿元），被动增量资金也许率在8月27日当天收盘前流入。

摩根士丹利估计，2019年A股的外资流入量将达700亿~1250亿美元。将来十年，估计每年都邑有约1000亿~2200亿美元的外资流入。截止2018岁尾，外资持股占A股自由畅通市值比例大约为7%。但历久看，外资将来在A股中的份额有或者会提拔到40%至50%。

除了本次MSCI的季度调整，年内余下的时间内还有多量外资静待入场。

3月1日，MSCI发布通知称，将分三个步伐扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子，纳入因子也将由5%提拔至20%。

今朝，步伐1和2已经完成，所有中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。值得注重的是，再过3个月，即在2019年11月的半年度指数审议事后，MSCI将会把所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股(包罗相符前提的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

值得注重的是，另一指数巨头标普道琼斯指数也在近日更新了纳A的具体放置。

凭据最新新闻，标普道琼斯将以可投资权重因子的25%来将A股纳入标普道琼斯的15只指数，包罗标普全球基准指数、标普新兴市场基准指数等，纳A决意将于9月23日（周一）开盘生效。

凭据标普道琼斯指数此前发布的纳A名单，共有1241只A股入围。按照权重巨细，入选的前三十家公司依次离别是：贵州茅台、中国安然、招商银行、农业银行、工商银行、兴业银行、中石油、长江电力、浦发银行、中国银行、上汽集体、美的集体、海康威视、万科集体、中国建筑、恒瑞医药、交通银行、格力电器、民生银行、中国中车、五粮液、宁靖洋保险、中石化、安然银行、中信证券、保利地产、光大银行、洋河股份、宝钢股份、伊利股份。

规划提拔A股纳入因子的还有富时罗素。

富时罗素发布的文件显露，纳入A股的第一阶段将分为三个批次进行。第一批次与富时GEIS在2019年6月的季度审核同时起头；第二批次放置在2019年9月；第三批次则与2020年3月的指数半年审核同时完成。A股的纳入因子也将从第一批次的5%，分三步提拔至最终的25%。

富时罗素CEO麦思平此前曾透露， “入富”第一阶段将带来100亿美元净被动资金流入。2019年6月、2019年9月和2020年3月估计将离别流入20亿美元、40亿美元和40亿美元的被动资金。

海通证券研报指出，外资最早进入A股是经由2002年竖立的QFII轨制与2011年竖立的RQFII轨制，然则资金量一向不大，直到2014年开通沪股通以及2016年开通深股通后，外资才起头加快流入。2018年以来，因为MSCI与富时罗素先后将A股纳入其指数系统，外资持股规模进一步加大。

凭据放置，此番指数审议究竟将在8月27日收盘后生效。

值得注重的是，MSCI本年5月份的半年度指数调整生效日当天，近百亿资金尾盘抢筹，A股也响应显现异动。

那么这一次，尾盘异动的情形还会显现吗？

MSCI执行董事、中国区研究主管魏震此前指出，指数调整生效日，调整所涉及的市场尾盘异动是正常现象。因为国际指数均以个股收盘价来确定指数点位，跟踪指数的被动资金往往集中在最后几分钟生意以卡准收盘价。

魏震透露，A股的生意机制在络续演化。2019年下半年，上交所股票尾盘生意改成和深交所一般的鸠合竞价。尾盘最后几分钟接纳鸠合竞价，有利于被动指数基金正确跟踪指数。今朝A股尾盘鸠合竞价的成交量在全天成交量中占比还较低，跟着占比提拔，指数调整生效导致的尾盘异动或会缓解。

招商证券研报指出，被动增量资金也许率在指数调整生效日收盘前流入。而自动增量资金则很大水平上取决于市场情况。若是美国通胀回升，美联储政策或者作出调整，届时美元若走强，或者对北上资金形成扰动。反之，美元指数上动作力不足，北上资金也许率将在8月进行结构。

从北上资金的流素来看，8月以来，外资似乎显现了“退潮”现象，若将时间拉长至本年以来，外资依然是果断看好A股。

Wind统计数据显露，个中，8月以来（截止7日），北上资金累计净流出174.55亿元。个中，沪股通累计净流出140.69亿元，深股通累计净流出33.86亿元。

整体来看，本年以来（截止8月7日），北上资金已经累计净流入909.39亿元。个中，沪股通累计净流入380.95亿元，深股通累计净流入528.43亿元。

长城证券指出，当前A股市场估值存在必然的修复空间，表里部情况相对较好。政策方面，政治局会议凸显经济下行压力存在，逆周期调控有望加码但整体连结定力，举止性边际宽松预期升温以及构造性稳增进办法有望对股市组成有效撑持。中美商业方面，中美第十二轮经贸磋商竣事，第十三轮磋商将于9月在美举办，中美双方进入新一轮商洽阶段，历久复杂性依然存在。8月底，MSCI将再次扩容，A股纳入比重将从10%提拔至15%。凭据此前的经验，外资又将提前结构相关成分股，是以8月北上资金有望陆续6、7月持续净流入的趋势。

截止7月底，北上资金持股市值为10544亿元，总持股市值和日均生意量整体相对不乱。

长城证券研报数据显露，截止7月底，北上资金对主板、中小企业板、创业板的设置比例离别为82.63%、12.12%、5.26%，主板依然是设置比重最大的板块。和6月底比拟，主板比例下降0.7个百分点，中小企业板和创业板比例离别上升0.29个百分点和0.41个百分点。整体来看，北上资金在各板块间的设置比重相对不乱。

行业方面，持股市值占比分布相对不乱，占比最大的行业为食品饮料、家用电器、非银金融、银行、医药生物等，外资仍对照偏好大金融、大消费龙头。和6月底的行业设置比拟，从持股市值的转变来看，家用电器（+41.08亿）、银行（+33.91亿）、农林牧渔（+32.61亿）、机械设备（+31.95亿）、电子（+30.50亿）持股市值增加较多，均跨越30亿元；食品饮料（-89.26亿）持股市值下降最多，其他下降较多的行业还有非银金融（-45.34亿）、化工（-13.25亿）等。

从持股市值占比的转变来看，农林牧渔（+0.28%）、机械设备（+0.27%）、电气设备（+0.25%）、家用电器（+0.25%）、电子（+0.22%）等行业占比小幅上升，食品饮料（-1.12%）、非银金融（-0.57%）占比下降对照显着，其他行业占比相对不乱。

个股方面，和6月底比拟，北上资金持股市值增加较多个股为美的集体、招商银行、三一重工、万科A、中国国旅、牧原股份等，持股市值削减较多个股为贵州茅台、伊利股份、富家激光、中国安然、泰格医药、上海机场等。

北上资金持股占比增加较多个股为欧普照明、华贸物流、卫士通、粤泰股份、光环新网等，持股占比削减较多个股为富家激光、泰格医药、上海机场、海能达、ST安通等。