定了！MSCI官宣"加仓"A股，1600亿扫货，15股新纳入，更有A股"降息"利好，股市要嗨起来了？

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中国基金报 吴君、泰勒
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终于，利空络续的8月，终于在今天口气迎来两大利好：

一是证金公司“降息”（详情可点击右边链接→深夜重磅！A股"降息"大利好：证金出手大幅下调80基点！券商股要爆发？抄底旌旗来了），

二是MSCI确定扩容！

MSCI官网于北京时间8月8日凌晨5时发布指数成分股调整究竟。

这一次，有两大主要新闻投资者必需知道。

第一、MSCI将中国大盘A股的纳入因子由10%提拔至15%，这是A股“入摩”扩容的第二阶段。

第二、指数个股的调整。

投资者一定想知道，这一次扩容，能给A股带来几多增量资金，对A股又会发生什么样的影响，以及这些增量资金会买哪些股票？

我们一路来看看

MSCI公布本月将如期进一步纳入A股

北京时间8月8日凌晨，MSCI发布8月季度评断的最终决意：作为2019年8月季度指数审议的一部门，MSCI把中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%，将在8月27日收盘后生效。

在新兴市场指数和全球基准指数（ACWI）指数纳入15只个股，剔除4只个股。

中国A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数中的权重离别为7.79％和2.46％。

MSCI发布8月季度调整显露，共计10只个股添加到MSCI中国A股在岸指数，无剔除，个中前三大标的包罗中国人保，中国中铁，万华化学，其余标的包罗汤臣倍健、中国船舶、海航控股、攀钢钒钛、 维信诺、药明康德、 韵达股份；MSCI A股在岸小盘指数无调整。

MSCI发布新增7只MSCI 中国指数（MSCI China All Shares Indexes）成分股，1只剔除，个中，海底捞、中国中铁和万华化学成为最大三家新增标的。

MSCI 中国全畅通小盘指数（MSCI China All Shares Small Cap Index.）中，1家新增，3只剔除。

或带来1600亿增量资金

本年三月，MSCI曾发布A股的“入摩”方案。通知指出，将扩大中国A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提拔至20%，具体时间表如下：

那么这一次扩容到15%，会有几多增量资金？

申毅投资董事长申毅透露，此次将A股大盘股在响应指数中的纳入因子从10%提拔到15%，估计带来的被动资金为200-300亿，同时自动资金或者会达到1000亿摆布，然则出场时间不太好预估，“既然MSCI将A股权重络续提高，外资弗成能低配中国，其出场的决心是有的，然则会选择增配的时机。”

南方基金认为，凭据此前MSCI的展望，每一次5%的纳入因子提拔，都将为A股带来约220亿美元的增量资金，此次扩容估算国外资金流入超千亿人民币。指数基金平日会在调整生效前设置，而自动治理基金往往会择时建仓。

华安基金透露，此次扩容将A股纳入因子从10%提高到了15%，是继本年5月调整后的第二次扩容，本年11月还会将纳入因子调整到20%。据测算此次纳入影响的资金量跨越220亿美金，约1600亿人民币。然则因为大部门跟踪MSCI的基金是自动治理的，设置A股时间对照天真，真正严厉按照指数调整时间设置的基金也许有200亿。在当前的全球市场下，A股因为估值相对较低，经济根基面精巧，中历久来看具备较高的设置价格，这也是跟着MSCI纳入比例提拔外资加大设置A股的基本原因。

世诚投资（香港）负责人王崎认为，本年是外资进入自动设置A股的元年，自动资金应占总增量资金的大头。而自动资金在进入市场的时间点、设置权重和选股上都有较大的天真度，也对照难展望。除自动和被动（好比ETF）资金之外，还有非指数框架下的所谓的“热钱”也是一个弗成展望的变量。将来按指数框架展望外资资金量将会越来越难，其节奏将很大水平上决意于中国的宏观情况、微观根基面和股票估值。

可估计的纯被动资金量也许26亿美元（折合182亿人民币），这是MSCI指数系统下“见义勇为”必需设置的增量资金。当然也不要忘了FTSE（富时），9月23日A股权重增加也将有约33亿美元（230亿人民币）的纯被动增量资金。

景顺长城基金认为，资金增量分为被动增量和自动增量，被动增量估计按照原规划连结持续净流入的趋势，结构相关成分股。进入节奏能够参考第一次扩容的稳健情形，估计不会有稀奇影响，不会对市场形成显着冲击。获得资金注入的股票，或者仍然是外资所偏好的气势，以经营不乱的大盘蓝筹股为主。

对个股走势有何影响？

尾盘暴乱或者重现

稍有印象的投资者应该还会记得，上一次5月28日A股的尾盘，北向资金大举涌入了MSCI成分股，多数成分股尾盘直线拉升。

其时人人都不敢相信本身的眼睛了，不少人一度认为是乌龙指。

其时基金君还记得，就在收盘前三分钟内暴力建仓，A股此时已经进入鸠合竞价阶段，外资倏忽流入近百亿直接喷射到118亿。

这种“简洁粗鲁”、直接大手笔建仓、买入股票的手法，而不是拆细成多笔小单托付买入，是很尺度的基金把持，就是这批跟踪明晟股票指数的被动治理型指数基金在建仓。

放几张图重温一下其时的场景，赏识一下操盘手无不同翻牌的艺术。

本年MSCI分三步扩大A股纳入因子，公募、私募认为其将给A股带来积极影响。

申毅投资董事长申毅认为，将来外资在A股的比例会越来越高，两三年表里资或者酿成A股畅通股主要的持有者，有外资流入的股票会有更好示意。

招商MSCI中国A股国际通指数基金司理白海峰透露，因为外资机构投资者代表了养老金、主权基金等长线资金，可以更彻底地践行价格投资理念，是以外资机构投资者比例提拔，有助于A股市场形成历久价格投资的主流理念。在这一过程中，MSCI系列指数和相关基金，也值得获得国内投资者的持续存眷。相关成分股因为有显着的资金设置效应，也或者会有必然的超额收益，这些身分都有助于MSCI系列产物规模持续增进。

南方基金透露，短期来看增量资金有必然的提振感化，而历久来看是A股扩大对外开放的主要一步。值得注重的是MSCI扩容的措施相较原先的规划有显着加速，仅在首次纳入一年半之后，纳入因子即扩大到20%，速度之快远超预期。本年以来A股屡屡收到国际视野的存眷，从MSCI加快扩容，到中日ETF互通，再到A股“入富”，无不彰显当下中国A股优质企业的投资价格和成长潜力。

景顺长城基金透露，短期会给市场带来必然的投资热度；历久来看，投资者构造会发生转变，机构投资者比例慢慢提拔，市场订价趋于合理。

世诚投资（香港）负责人王崎透露，短期扩容（8月的MSCI和9月的FTSE指数调整）有或者将A股再次提上全球投资者的议程，使A股市场变得越来越难轻忽。好比，比来在与欧洲的投资者和合作方沟通时，发现至少一半机构在研究A股市场的可投资性和实际投资方案。哪怕没有任何意向的投资者，也认为到来岁（也就是A股增加到新兴市场3%权重后）他们将不得不起头研究相关对策。未必所有国外投资者看好中国，但要郑重考虑投资A股是必然的。

对A股市场的历久影响，总的归纳为“A股国际化”的历程。指数纳入是A股国际化的先导前提，跟着外资持股比例升高和A股市场投资者构造转变，指数权重股（能够大略懂得为大盘蓝筹）将变得加倍根基面和估值驱动，这部门市场将持续从成长向价格投资转型。

上海某中型量化私募董事长称，短期来看首要在事件性冲击和一些板块活跃度的提高，历久来看会为A股带来更为正确、高效的订价能力。

伶俐资金已经悄然加仓这类股

从北上资金的流素来看，近期多个生意日呈现出净流出状况，8月净流出达174.55亿元，此刻年总体净流入909.38亿元，拉长时间看，外资依旧果断看好A股市场。

国际形势是否影响外资流入？

近期市场不确定身分较多，好比泉币、汇率等方面带来市场震动，是否会影响外资流入的节奏？申毅投资董事长申毅认为，或者会影响自动型、绝对收益的国外资金流入的节奏，他们会将汇率损失等考虑在内，需要看基金的对标基准是什么。

景顺长城基金认为，对于指数投资类被动资金，根基不会受到汇率泉币的影响，这类资金以跟踪指数为方针，不会随意改变建仓节奏。此外一部门自动资金，例如北上资金，或者会因为汇率的波动短期流出，但历久看，中国A股市场日渐开放和国际化，自己的投资价格会吸引自动资金回流。

南方基金透露，自A股在2018年6月纳入MSCI以来，跨越2500亿元资金经由陆股通通道进入A股，A股外资比例慢慢上升，外资的流入施展了国际投资者对于A股当前投资价格的承认。瞻望将来，跟着A股的进一步对外开放，包罗配套衍生品在内的投资情况日益改善，外资流入A股的趋势依然不会改变。

世诚投资（香港）负责人王崎透露，不确定身分对国外游资和部门短期自动资金的影响较大，如对冲基金、高频生意资金和国外散户等。但对历久资金（包罗自动和被动）的影响应该不大。首先这些历久资金的投资刻日较长（3-5年甚至更长），风险容忍度较高，并且有些也累积了不少收益，对短期身分的敏感度较低。

在判断历久资金进出A股时，必需切记一点，即当前国外对中国的设置照样很低的，在曩昔几年亦如斯。哪怕那些耳熟能详的QFII投资者，他们对中国A股市场的投资占其全球股票投资组合的比例也只有单元单子数百分比，占其全球所有投资的比例则更低。所以，这个低基数决意了将来潜在资金量的上升空间是很大的。

公私募相关结构

在MSCI络续扩大A股纳入比例的过程中，一些公募私募看到投资机会，早已起头做相关结构。

在投资结构方面，景顺长城已经结构了多只MSCI相关产物，包罗景顺长城MSCI中国A股国际通ETF及其联接基金、景顺长城MSCI中国A股国际通指数增加型证券投资基金、还有以MSCI中国A股国际指数为对标指数的景顺长城量化新动力股票型证券投资基金。

南方基金透露，南方MSCI中国A股国际通ETF跟踪的是MSCI国际通指数（716567.CSI），市面上MSCI相关基金跟踪的指数中，只有MSCI国际通指数是完全跟踪MSCI扩容过程，且被纳入MSCI新兴市场指数系统的。上交所数据显露，截止8月6日，南方MSCI国际通ETF（512160）今朝规模7.22亿元，在同标的ETF中规模最大，其秉承南方指基跟踪精准的优良传统，自2018年6月A股正式纳入MSCI以来，跟踪精度示意优良，是紧跟MSCI措施，设置相关成分股的优质对象。

申毅投资董事长申毅透露，今朝公司治理的大盘指数基金，对标MSCI中国指数，可以历久不乱跑赢，有较好示意。

世诚投资（香港）负责人王崎透露，世诚投资应是最早看到指数纳入机会，并最早提出“A股国际化”概念的投资治理人之一。“我们早在2015年就提出A股指数纳入将会引入逾4万亿人民币外资进入，并在2017年推出第一支在国外投资A股的开曼基金，经由陆股通投资A股，面向国外机构投资者。”

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