凭什么长牛近十年？标普500指数持续走牛112个月！

不少华尔街人士正在等待一个特殊时刻的到来。除非出现超过20%以上的惊人暴跌，否则再过三天，也就是8月22日，美股投资者将见证标普500股指创下史上最长牛市。

此轮美股牛市的起点开始于2009年3月9日，在经历了金融危机最严重时刻后，标普500股指触及666.79点的盘中低位，此后该指数一路反弹。今年8月份，该指数触及2860点上方的历史新高，期间涨幅超过320%

（数据来源：WIND ）

如果没有意外的话，到8月22日，此轮牛市将持续3453天，超出历史最长牛市。目前持续时间最长的牛市始于1990年10月，伴随2000年3月科技泡沫破灭而结束。

（数据来源：CNBC、CFRA）

不过，华尔街还有另外一种说法：上一轮牛市真正的起点是1987年12月开始，而不是1990年，总共长达4494天。在这种情况下，此轮牛市想要拔得头筹，便有更长的路要走。

独立研究咨询机构美国财务研究分析中心（CFRA）的首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔提出，目前的牛市必须持续到2021年4月3日才能获得冠军。

据他测算，美股市场从1990年7月16日到1990年10月11日的回调幅度在收盘时仅为19.9％，因此这应当被归类为“深度修正，而不是熊市”。按照这一标准，牛市的起点应该放长至1987年10月华尔街崩盘后。

但不管对牛市起始的纷争如何发展，这轮颇为壮观的牛市涨势已是不争的事实。

哪些板块成为这轮牛市的发动机？

将时间线放长到10年的周期看，标普11大分项指数中，非必需消费品、信息技术、健康保健是三大涨幅最大的板块，累计涨幅分别为263%、242%及170%。

而根据富达投资集团援引的第三方数据，在更为细分板块中，互联网及目录零售，互联网软件及服务，技术硬件、存储和外围设备，健康保健供应商及服务，专业零售是前五大累计涨幅最大的板块，10年涨幅在284%至1918%不等。

脸书、苹果、亚马逊、谷歌母公司、Alphabet、微软等明星科技股的股价都在今年创出历史新高。

尽管涨幅惊人，一些投资人看起来依旧信心满满。“从我们的角度来看，还有上行空间，我们已经为牛市的延续做好准备。”Richard Bernstein咨询公司的投资组合经理丹尼尔·铃木认为。

他表示，非常关注三方面的进展——利润、流动性和情绪，而这三大指标看起来都对牛市构成支撑。

梳理各大机构的研究发现，投资人较为关注三方面的“牛市动因”。

虽然不少策略师认为美股牛市尚未结束，但他们同样注意到一些可能“杀死”牛市的因素。

例如，美联储货币政策的紧缩步伐太快、经济可能会下滑或者贸易纷争加剧、市场需求疲软并损害企业收益，而新兴市场已经感受到美元上涨带来的“寒意”。

分析师预计，美联储今年还将再次加息两次，明年将加息三次。

一些人担忧，其紧缩步伐可能导致国债收益率曲线反转，或者短期收益率超过10年期收益率的事件，而这将是经济衰退的警报器。

不过，在某些情况下，股市在曲线反转之后仍然可以持续上涨数月。