上市银行市净率创新低 业绩总体稳定将助推估值企稳

    本报记者 吕东

    本年以来，上市银行板块大面积破净态势依旧，市净率更是创下汗青新低。对于银行估值低水平盘桓，某券商银行业剖析师在接管《证券日报》记者采访时指出，固然今朝银行股的估值水平处于较低水平，或者存在市场对于厥后续业绩转变的担忧。但上市银行2019年报和本年一季报业绩的遍及不乱增进，仍会对银行估值不乱起到正面感化。本周三，银行板块一度放量上攻，当天涨幅达到1.2%。

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    图表起原：同花顺软件

    凭据iFinD数据统计，截止本周三收盘，银行板块市净率（整体法）为0.61倍，这也是积年来的新低，而就在本年岁首，银行板块市净率尚为0.68倍。今朝36家A股上市银行中，有32家银行处于破净状况，占比已接近九成。

    在申万28个子行业中，银行板块近一月换手率（整体法）仅为0.1%，排名最后一名，排名第一的电子板块换手率高达2.20%。银行板块岁首至今的累计涨跌幅为11.25%，这一数值位列各行业板块的倒数第三，仅次于采掘行业和非银金融，排名第一的医药生物的涨幅高达31.48%。

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    上述券商剖析人士指出，银行股估值的持续低迷首要受两个方面影响。首先在疫情冲击下，经济增速放缓，市场或者使对银行资产质量和盈利情形存在担忧。

    尽管银行估值始终低位盘桓，但从各家上市银行流露的2020年一季报看，面临突发疫情，各家银行一季度经营情形总体不乱，上市银行的总利润仍取得了5.5%的正增进，16家A股上市银行净利润增幅逾10%。个中，六大国有银行净利润悉数实现同比增进，2020年前三个月，六大国有银行合计实现净利润达3283.28亿元，占所有上市银行净利润的近七成。

    与此同时，大部门上市银行的资产质量连结不乱向好，超七成银行的不良贷款率与岁首比拟显现下降或持平。个中，有4家银行的不良贷款率均低于1%。

    东方金诚金融买卖部门析师刘绍芳在接管《证券日报》记者采访时透露，A股上市银行业绩增进首要驱动身分包罗：生息资产增速提拔、非利息收入快速增进以及资产质量稳中向好等。总体来看，疫情对上市银行经营业绩影响有限。跟着疫情影响后续慢慢展现，估计上市银行资产质量或者显现必然下滑，但足够的拨备有利于缓解疫情带来的影响。“估计二季度上市银行经营业绩将有所好转，固然银行资产质量面临必然压力，但跟着本季度企业产能恢复，总体下行空间有限。”

    同时，得益于上市银行内源资源增补能力提拔以及外源资源增补渠道扩充，上市银行资源足够性精巧，整体经营稳健。上市银行资源足够水平稳中上升，资源足够率整体连结充实水平。

    2020年一季度上市银行资源足够率与2019年岁终持平，个中得益于疫情时代二级资源债刊行速度提拔，农商行资源足够率较2019岁终提拔0.44个百分点，疫情对上市银行资源足够性影响较小。

    上市银行可用刊行优先股和无固按期限资源债券增补一级资源。自2019年1月份中国银行刊行第一单永续债以来，永续债成为贸易银行增补其他一级资源的最主要管道之一。2019年贸易银行刊行永续债规模为5696亿元，个中国有行和股份行为刊行主力，鞭策一级资源足够率离别同比增进0.48和0.83个百分点。

    二级资源增补方面，贸易银行首要经由刊行二级资源债增补二级资源。得益于二级资源债刊行规模持续增进，2019年上市银行资源足够率整体连结较为充实水平。

    刘绍芳指出，进入二季度以来，中小贸易银行资源增补债券刊行提速，4月份，金融委会议提出要接纳多种有效体式加大中小银行资源增补力度，增加抵当风险和信贷投放能力，估计上市中小贸易银行资源足够性将获得进一步夯实。

（编纂 张伟 才山丹）