证监会就沪伦通规则征求意见 明确CDR持续监管要求

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■本报记者 朱宝琛 苏诗钰

8月31日，中国证监会新闻发言人常德鹏表示，为落实..主席2015年10月份访英和中英经济财金对话有关成果，中英双方经过协商，将通过上海证券交易所和伦敦证券交易所上市公司互相以存托凭证方式到对方市场挂牌上市的业务模式实现两地市场互联互通（即沪伦通）。

这标志着沪伦通项目的落地指日可待，相关对外准备工作正式进入全面启动阶段。

常德鹏表示，为规范沪伦通存托凭证业务涉及的发行上市、交易、信息披露、跨境转换等行为，中国证监会根据《存托凭证发行与交易管理办法》（证监会令第143号，以下简称《管理办法》）起草了《上海证券交易所与伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定》（以下简称《监管规定》），本着保护投资者合法权益、维护市场公平秩序、防范金融风险的原则，对参与沪伦通的相关市场主体和行为提出了具体规范性要求，自即日起向社会公开征求意见。

《监管规定》共三十条，主要包括以下内容：一是明确沪伦通中国存托凭证（CDR）发行审核制度。规定沪伦通CDR应当符合《管理办法》关于公开发行CDR的规定，明确了申报文件、核准程序、保荐尽调、会计审计安排和CDR数量上限等要求。

二是明确CDR跨境转换制度安排。衔接《管理办法》，规定了跨境转换业务类型（生成和兑回）和境内证券公司参与此项业务的基本条件及备案要求，以及跨境转换机构资产托管、境外投资管理等行为规范。

三是明确CDR持续监管要求。原则上援引适用《创新企业境内发行股票或存托凭证上市后持续监管实施办法》中对已在境外上市红筹企业的规定。不再强制要求基础证券发行人披露季度报告；基础证券发行人开展重大资产重组如不涉及在境内发行CDR，按境外规则同步向境内投资者披露即可。

四是明确境内上市公司境外发行GDR的监管安排。纳入境外上市框架进行监管；鉴于GDR可转换为A股在境内市场流通，为防范监管套利，兼顾商业可行性，对GDR发行条件、发行价格、限制兑回期以及参与GDR跨境转换的境外券商和存托人作了规定。

五是强化监管执法，明确法律责任。衔接《管理办法》，重点明确对跨境转换机构的监管。在《证券法》框架下，对相关市场参与主体的法律责任作了规定。

上交所表示，下一步，将尽快发布业务规则，牵头开展市场就绪准备工作。同时将继续与伦交所、境内外主体紧密联系，共同推动伦交所优质上市公司在上交所上市交易非融资型存托凭证；大力支持境内蓝筹企业借助沪伦通业务渠道，充分利用伦交所的国际金融中心地位发行全球存托凭证，拓展国际业务，提升国际知名度。

■择远

我国资本市场的对外开放再下一城。

从“沪港通”到“深港通”，再到“沪伦通”，A股市场与境外资本市场的互联互通越来越多。这是我国资本市场对外开放的重要举措。

事实上，近几年来，我国资本市场的对外开放步伐正不断加快，并已经取得了显著进展，境外资本流入不断增多、更多期货品种国际化扎实推进，成功“入摩”，外国投资者参与A股交易范围进一步放开……

监管层对资本市场对外开放的态度也一直未曾改变。8月份以来，证监会更是多次表态。

比如，8月初召开的证监会党委会和主席办公会，研究了需要重点推进和抓紧抓实的几项工作，其中之一就是进一步扩大对外开放；8月9日至8月10日召开的证监会系统全面从严治党会议，提出“按照‘宜早不宜迟、宜快不宜慢’的原则，全面加快资本市场对外开放”；8月26日，证监会主席助理张慎峰在参加一论坛时表示，下一步要进一步扩大对外开放。加快推动证券行业放宽外资股比限制政策的落实落地。进一步优化沪深港通交易机制。抓紧推进沪伦通各项准备工作，争取年内推出。积极支持A股纳入富时罗素国际指数。修订QFII、RQFII制度规则。推动更多的已上市期货品种对境外交易者开放。

这是我国资本市场增添竞争力的重要举措，是未来发展的必然趋势。比如，推出“沪伦通”，有利于扩大我国资本市场的双向开放，提高境内资本市场的深度和国际化水平，推动境内证券机构开展跨境证券业务，提升证券行业的国际竞争力。

与此同时，不断扩大对外开放，还能够让我国的资本市场早日迈向成熟。这是因为开放会带来一系列的正面效应，比如倒逼资本市场的诸多改革、改善目前A股市场以中小投资者为主的“散户属性”、提升资本市场服务实体经济的效率等。

A股市场对外开放步伐的不断加快，也为全球资本投资带来了难得的机会。一个典型的表现，就是境外资本流入不断增多。国家外汇管理局发布的数据显示，上半年，外国来华证券投资跨境资金流入同比增长2倍。

一系列的行动、政策已经表明，我国资本市场对外开放的大门已经越开越大，改革开放步伐越来越快。我们完全可以说，从产品、投资者、中介商、资金流等各个方面看，一个全面开放的中国资本市场已现雏形。