A股美股化,不过是场大骗局!

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  ✎比来几个月,市场上关于A股美股化、港股化的商议很强烈,也就是所谓的散户被市场覆灭,资金起头抱团头部股票的现象。我也对此揭橥过一些见解。如今想起来,这很或者是一场忽悠人们去买基金的圈套。
首先,跟着市场有效性的提高,散户占比和持有的股份占比,在任何一个市场都是会削减的,这个趋势的确是存在的。市场有效性提高之后,赚取超额收益越来越难,跑赢指数也是越来越难。然则,这不光仅是对散户而言,也是对所有的自动型基金而言的。美国95%的对冲基金是没有跑赢标普500指数的。

此外,去散户化和抱团化,并不是一蹴而就的,也并不是市场的常态。美股散户从占比80%到占比40%,也就是下降一半,用了80年的时间,然则从占比40%到占比20%,持续下降一半,只用了10年时间。而这10年,是非常特别的十年,就是2008年金融危机今后的十年。这10年,全球央行放水,列国的泉币政策都是十分极端,甚至具有一些实验的性质,负利率、量化宽松、超等量化宽松、各类公开市场把持,都是这10年发现出来的。

若是我们可以以更为广宽的视角来对待曩昔10年,这10年在汗青的长河中不外是弹指一瞬,属于不测,我也从来不认为美股甚至美国应该是人类将来的偏向。将来5年,究竟是回来均值,照样变得加倍极端,并纷歧定。首要照样看整个政治经济系统是否会发生猛烈的厘革。

而美股的抱团,也是在这10年变得猛烈。然则和A股分歧,美股抱团,并不是将所有中小股就甩掉了。中小公司,只要能盈利,还有更好的成长性和市场空间的想象力,逻辑上就是应该获得比大公司更高的溢价,这才是金融学的根基道理。我之前说过,美股有好多精良的中小公司回报不错,好比我在客岁介绍的B站,其时的市值只有65亿美元,到如今已经涨了7倍。这个市值,不说美股,就是A股也算中小盘。

而中小盘的整体走势也是证实了这点。曩昔10多年,罗素2000指数的走势,不亚于尺度普尔500指数。罗素2000是典型的中小盘指标,2000家公司加起来也就8000多亿美元,指相当于一个特斯拉。

所以,什么中小盘被甩掉,去散户化,无疑是个伟大的谣言。并且如今我已经搞不清啥叫中小盘了,以前我将500亿当做中小盘的一个分边界。如今,1000亿以下的,几乎悉数被算作中小盘了。

好多小公司切实是不太不乱,抗风险能力差。我小我认为10亿美金摆布,是一个公司既能渡过最不确定的时期,有很也许率可以活下来,将来还有非常大空间的一个起点。这也就是所谓的“独角兽”。昔时的风投们,都以找到独角兽为荣,能投几个独角兽而且上市,可以吹一辈子。

而如今,风投们都在干啥?好比某知名风投,以前投出了几个非常有名的企业,赶上了中国崛起的春风,错把中国崛起当做本身的投资牛逼的错觉。就像坐在电梯里的人,认为是本身在带动电梯上行。

如今这个风投干的事情就是在二级市场炒股,并且炒的满是几千亿大盘股。我就不点名了吧,熟悉金融市场的人应该能猜到。


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