大唐财富私募证券基金半年报— 中性策略一马平川，宏观对冲策略马失前蹄(3)

[本文来自：www.ii77.com]

[转载出处：www.ii77.com]

2. 机构观察

（三）中性策略上半年收益分析

1. 行业整体分析

2018上半年中性策略产品整体表现亮眼，超过七成基金保持了正收益，可以说中性策略上半年已成为弱市的避风港。进入大唐白名单观察池中性策略的私募管理人有：言起、进化论、九坤、双隆、幻方、明汯、牟合、淘利和朱雀。其中表现最为突出的是言起旗下的七禾言起1号，上半年净值增长率高达19%；朱雀旗下产品今年表现相对较弱。

预计A股在较为充分消化密集风险后，短期内或再次进入反复磨底期，因此防御仍是当前资产配置首要考虑的问题。在业内人士看来，量化对冲基金与主要市场指数相关性低，而且长期来看较为抗跌，可以作为弱市中的避风港。

2.机构观察

（四）宏观策略上半年收益分析

1. 行业整体分析

进入大唐白名单观察池中宏观对冲策略的私募管理人有乐瑞、凯丰、泊通、从容和元葵。2018年上半年的宏观策略产品表现整体较差，全部负收益，其中表现较好的是乐瑞资产旗下的乐瑞宏观配置基金，在股市持续下跌、债市违约时间频发、商品市场成交低迷的情况下，上半年小幅下跌1.41%。表现相对较弱的是从容投资旗下的从容全天候1期，这支产品定位高波动性产品，带有一定杠杆，成立于2012年，长期历史业绩优异，今年上半年收益率跑输大盘。

2. 机构观察

（五）量化CTA上半年收益分析

1. 行业整体分析

进入大唐白名单观察池中量化CTA策略的私募管理人有涵德、九坤、珺容、黑翼、思勰、千象、元盛、富善、圆融和淘利。2018年上半年短周期CTA产品表现较好，均取得正收益，尤其是涵德投资旗下的涵德盈冲量化CTA1号，上半年收益率为23.46%，远超其他产品；长周期CTA产品表现一般，全球规模最大的机构元盛小幅上涨；混合周期CTA产品上半年收益率整体不理想，千象和富善取得微弱正收益，淘利下跌4.08%。

2. 机构观察

大唐财富金融市场部二级FOF母基金对全市场万余家阳光私募机构筛查、关注、评级分析、尽调走访，精选业绩优异、策略独特子基金，通过独有3M+4P+5S筛选配置体系及严谨的风控流程，为高净值客户及机构客户提供专属需求的全系列产品。

大唐财富金融市场部在管理二级FOF母基金过程中，对子基金的及时跟踪及深度分析将以月报（年报）的形式展现给客户，分享顶级基金管理人的成功经验、投资策略，以洞见未来机遇。

【金融市场部—专业制胜，与强者同行】