《药神》热度还没过，北京文化的市值已经22天蒸发42亿，看片买股的该冷静了！

本文首发微信号：镜像娱乐（ID：jingxiangyule）

爆款电影成就暴涨股价，但看片买股已成历史。

7月3日，《我不是药神》通过点映就拿下当日票房冠军，作为《药神》主要出品方以及主要发行方的北京文化，因为影片票房的强力表现，股价从6月21日的9.44元，到7月5日收盘，一路蹿升至14.52元，11个交易日涨幅达53.81%，市值暴增36.73亿，而同期深证综指却累计下跌了6.73%。

上映后第二天，北京文化股价上涨到15.97元/股，丝毫不亚于去年《战狼2》上映时北京文化的股价盛况。但在7月9日北京文化公告《药神》暂时利润后，北京文化股价几乎一路下跌，短短22天，股价从15.97元/股跌到10.16元/股，下降了36.4%，市值蒸发了42亿。

影片热度退去之后，股价面临着很大的回跌风险。去年因为现象级的电影《战狼2》，北京文化市值曾一度暴涨55亿元，但紧接着就有高管减持，北京文化股价一路下跌。2017年，北京文化实现营业收入13.21亿，比去年同期增长42.57%，但归属上市公司股东的净利润的3亿元，比去年同期下降了40.59%。

一个影视公司不能依靠一部爆款影片来提升资本价值，公司整体业绩增长才是关键。

  从《战狼2》到《药神》

  北京文化为何总是先暴涨再暴跌？

北京文化股价在因《药神》大涨之后不断下跌，与其去年联合出品的《战狼2》上映时的股价何其相似。2017年7月27日《战狼2》上映后，北京文化的股价从13.49元/股涨到最高点达22.42元/股，涨幅达到66.20%，市值飙升了50多亿。

但好景不长， 2017年8月7日，北京文化发布公告称，公司董事丁江勇、副总裁邓勇、副总裁杜扬、副总裁兼董事会秘书陈晨、财务总监于晓萍于8月7日向公司提交《股份减持计划告知函》，减持公司股份合计不超过143.65万股。减持公告发布次日，北京文化相较于上一个交易日下跌了9.79%，跌去近15亿元的市值。从那时起，北京文化开始走向低迷，跌幅一度达50%，直到《药神》的爆发，股价才有了大幅回升。

在《药神》上映后，不仅北京文化连续多日涨停，7月3日以来，作为出品方之一的唐德影视的股价也连涨3天，涨幅超过18%。但影片热度的散去，股价也迎来“跌跌不休”。

华龙证券经理牛阳表示：“对于影视公司，票房就意味着业绩。影视作品大卖，股价有所表现是正常现象。但是但对投资者而言，由于是资金的抱团行为，所以不宜重仓参与，控仓波段参与可能更安全。”爆款对于一家上市公司的知名度是有积极影响，但是大量游资、散户的加入对于公司股权结构会有非常负面的作用。

一个爆款只能说给公司贡献了一个比较相对美观的外表，但维持股价还是远远不够的。对北京文化来说，不管是高管..的不自信还是市值泡沫的破碎，都说明了仅依靠爆款是无法得到到一个可持续的、可规模化增长的道路。

《泰囧》之后

“看片买股”的兴与衰

自从2012年末，12亿票房的《泰囧》让光线传媒股价坐上火箭之后，不少投资人进入了“看片买股”的行列。2012年底，2亿投资的《一九四二》票房愁云惨淡，华谊兄弟两天之内市值蒸发近13.43亿元。

去年《战狼2》的热映，让保底发行的北京文化股价连续涨停，一周时间股价最高涨幅接近70%，把看片买股现象推到了顶点。

因为一部电影的火爆而刺激上市公司股价大涨，这本身就不符逻辑。随着市场对电影产业的理性回归，《战狼2》并未对北京文化股价带来持续的增长，热度过后反而出现持续下跌，“看片买股”已经不再那么好使了。

看片买股是很多影视股民的习惯，很多股民被影视公司的明星、热点项目所吸引，认为公司股价会伴随着热门影片的火爆而被推高。但资本市场是不可能以单一的某部电影的票房作为评价标准，公司的整体布局才是赢得市场的关键。

对于影视行业还存在很大的不确定性，具体项目之间的好坏差异特别明显，你不能肯定压中的是不是爆款。比如2016年的博纳，尽管《湄公河行动》大获全胜，但是在暑期档的两部重点影片《封神传奇》和《危城》的票房合起来都没有突破5亿。还有乐视，不比之前《小时代》的以小博大，大投入的《爵迹》却票房失利，始料未及。

各大影视公司的片单成败都有很强的不确定性，所以一部爆款电影并不能给影视公司股价带来持续的增长。这对于每个股民来讲，“看片买股”尤其值得警惕。

电影市场回归理性

整体业绩才是股价的最好支撑

“看片买股”对股价的提升只是暂时的，公司最终的全年业绩达成增长才是关键。

北京文化前身是在1997年上市的京西旅游，主营业务就是旅游周边。2006年，公司股改，引入北京昆仑琨投资有限公司，公司名称变更为“G京旅”，随后变更为北京旅游。到2010年一季度时，公司总资产 5.9亿元，总负债 3.3 亿元，资产负债率为 55.96%。

2010年7月，丁明山的华力控股入主北京旅游，成为第一大股东。2013年底，北京旅游抛出一份收购预案，1.5亿收购光景瑞星100%股权，标志着进军影视业的。2014年，北京旅游开始大幅扩张，先后收购了宋歌的摩天轮、严歌苓的世纪伙伴、王京花的星河文化、陈国富的群像文化。当年7月，公司名称变更为现在的北京京西文化旅游股份有限公司。