科创板受理企业首现红筹，CDR欲登场！九号智能：小米是大客户，沈南鹏任董事

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在已经获得受理的科创板申请企业中，它是首家..地在境外的公司，也是首家规划刊行CDR（中国存托凭证）的公司，红杉资源全球执行合伙人沈南鹏担当董事。

但同时，这家公司的刊行前每股净资产低至-117.98元，近3年来一连吃亏，且2018年吃亏金额高达17.99亿元。

如许一家公司，若何冲刺科创板？4月17日晚，上海证券生意所官网流露了九号机械人有限公司（九号智能）的科创板上市招股解说书。

九号智能成立于2014年，..地位于开曼群岛，首要生产电动均衡车、电动滑板车等产物，已经成长为全球均衡车行业领军企业。

国泰君安担当此次刊行的保荐人，本次规划向存托人刊行不跨越704.09万股A股，作为拟转换为CDR的根蒂股票，占CDR刊行后总股本的比例不低于10%。根蒂股票与CDR之间的转换比例为1股/10份CDR，CDR刊行后总股本不跨越7040.92万股，刊行募资规模为20.77亿元。

表格：公司情形介绍，沈南鹏担当公司董事

近三年吃亏额络续扩大

据招股书介绍，公司主营买卖为各类智能短程移动设备的设计、研发、生产、 发卖及办事，已经成长为全球均衡车行业领军企业。截止2018岁尾，公司焦点产物发卖区域笼盖全球100多个国度和区域，并与国表里出行范畴浩瀚知名企业竖立了合作关系，如BIRD、Uber等。

不外，在申报期内，九号智能始终未能盈利。

2016年，公司营业收入11.53亿元，净利润吃亏1.58亿元。2017年，公司营业收入同比增进19.81%，达到13.81亿元，然而吃亏则扩大到6.27亿元。2018年，营业收入持续上升至42.48亿元，按年增幅高达207.51%，超高的收入增速却没能扭转吃亏局势，昔时吃亏17.99亿元。

此外，公司研发投入占营业收入的比例并不高，2018年的数据仅为2.90%。

表格：近三年财务数据

公司的产物首要包罗三类：智能电动均衡车、智能电动滑板车，及智能办事机械人。

2016年和2017年间，均衡车产物是公司的首要收入起原，2016年度的收入占比高达98.13%，但2018年收入构造大幅调整，均衡车产物创收29.14%，智能电动滑板车收入占比则达到66.46%。而智能办事机械人的收入占比还非常小，2018年的比例仅有0.31%。

表格：分歧产物类型的收入情形

招股书提醒，均衡车、滑板车买卖的发卖收入占公司营业收入的比重较高，申报期内，占主营买卖收入的比例均跨越90%，是以，公司对均衡车、滑板车买卖存在重大依靠的风险。

据介绍，公司正逐渐将买卖链延伸至智能配送机械人、电动摩托车以及电动自行车范畴，上述产物均已完成设计，正处于样品测试阶段，即将进入规模化量产阶段。

截图：九号均衡车

红筹、VIE架构、稀奇表决权集聚一身

据招股书介绍，公司属于红筹架构企业，且存在投票权差别及VIE架构等公司治理特别放置。

公司采用特别投票权构造，凭据公司章程（草案）放置，对于提呈公司股东大会的抉择案，A类通俗股持有人每股可投1票，而B类股份持有人每股可投5票。

截止招股解说书签署日，公司不存在控股股东。公司董事长兼CEO高禄峰持有公司13.25%的B类通俗股，董事兼总裁王野持有公司15.40%的B类通俗股，配合为公司的实际掌握人。

凭据2019年3月高禄峰与王野签署的《一致动作人和谈》，双方合计掌握刊行人66.75%的投票权。

表格：差别化投票权放置

因为公司的特别轨制，是以选择的科创板上市门槛也有别于其他已获受理的科创板申请企业。

科创板买卖划定中，对于尚未在境外上市的红筹企业和具有表决权差别放置的企业，要求市值及财务指标该当至少相符两项尺度之一，一是估计市值不低于人民币100亿元；二是估计市值不低于人民币50亿元，且比来一年营业收入不低于人民币5亿元。

凭据德勤出具的审计申报，九号智能2018年度经审计的营业收入为42.48亿元，高于5亿元。同时，凭据公司2017年7月进行的C轮融资估值情形，公司估值15.2亿美元，约合人民币100亿元，跨越人民币50亿元，且2018年经营业绩较2017年连结高速增进。

是以，九号智能选择上述第二套尺度申请在科创板上市。

与小米合作滑板车产物，存在单一客户依靠风险

招股书介绍，公司经由与小米集体和米家品牌的深度协作，于2016年12月推出第一款智能电动滑板车产物“米家电动滑板车”。

以此为依托，自2017年以来，公司的智能电动滑板车销量实现快速增进，成为公司的焦点主营产物系列。

截图：小米滑板车

不外，公司也随之发生了单一客户依靠风险。

申报期内，公司与小米集体发生的关系发卖生意金额离别为6.43亿元、10.19亿元、24.34亿元，离别占公司当期营业收入的55.75%、73.76%及57.31%，公司对小米集体存在较大的单一客户依靠风险。

此外，九号智能还存在国内政策周全禁止均衡车、滑板车上路的风险。

首先，电动均衡车、滑板车不相符我国的灵活车平安尺度，也不在非灵活车产物目录内。凭据《道路交通平安法》（2011）明确划定，“滑行对象”不具备路权，不克在非灵活车道上行驶，更不克驶入灵活车道，只能在关闭的小区道路和室内场馆等处所使用。

其次，今朝国内部门省市已针对均衡车、滑板车上路出台了明确的禁止性条目，如《北京市实施〈..道路交通平安法〉法子》明确划定“在道路上使用动力装配驱动的均衡车、滑板车等工具的，公安机关交通治理部门能够禁锢工具，并处200元罚款”。《上海市非灵活车治理法子》划定“已经挂号上牌的电动自行车、残疾人灵活轮椅车、人力三轮车；自行车、残疾人手摇轮椅车能够上道路行驶，其他非灵活车禁止上道路行驶”，均衡车、滑板车属于禁止上路行驶的领域。

招股书中称，前述相关司法划定或通知对公司的经营造成了必然的晦气影响，尽管今朝国内绝大部门省市未出台划定明确禁止均衡车、滑板车上路，但将来若国内政策周全禁止均衡车、滑板车出行，则或者会对公司的经营业绩造成较大的晦气影响。

九号智能被受理，可以施展科创板在包涵性、国际化等方面的立异。但因为是第一家（VIE架构、CDR刊行等），这家公司也会备受存眷，之后的历程也不清扫潜在的不确定性。

起原：彭湃新闻

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