MSCI第二轮扩容来了，外资又双叒叕要来抄底了？

2019-05-16 15:20:26

MSCI于5月14日（北京时间）早5点发布了2019年5月半年度指数审议究竟，新纳入A股的个股名单新颖出炉。

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本次审议究竟将在5月28日收盘后生效，MSCI中国中盘股指数将新增29只个股并剔除5只，总股数升至173只。

值得一提的,MSCI中国大盘股指数将纳入26只A股，有18只来自创业板指数，这是创业板股票首次被纳入MSCI，总股数升至264只。解说创业板指数的动态盈利和商誉问题虽仍有隐忧，但外资对优质的公司不会因为其身世创业板就发生漠视。

若是不考虑市值巨细,这18只新增创业板公司平均动态PE为49倍,剔除温世股份受猪肉价钱大幅波动影响,剩下的17只新增个股一季度平均盈利增速超20%。

因为这是MSCI第一次扩容,纳入比例从5%上调至10%,短期带来的资金增量是伟大的。按照中金公司的测算，5%纳入比例的提拔将带来自动和被动的增量资金200亿美金摆布。招商证券认为，跟着5月末MSCI的扩容和富士罗素指数的推进放置，外资有望在5月前后放量。

在本年3月1日，MSCI决意将大盘A股在MSCI全球基准指数中的纳入因子由5%提高至20%，分三步落实：

本年5月半年度指数评审时，扩大至10%，同时，以10%的纳入因子到场创业板大盘股；

本年8月季度指数评审时，纳入因子升至15%；

本年11月的半年度指数评审纳入因子升至20%，同时，将中盘A股以20%的纳入因子一步纳入，个中包罗相符前提的创业板股票。

意味着在本年的8月和11月，MSCI纳入A股仍会有两次扩容机会。

功德多“摩”

回首A股的“入摩”之路，真可谓“功德多磨”。早在2013年6月A股就已经第一次入选“潜在升级市场视察名单”，然则随后的3年都未能如愿，给出的来由都是“资源市场开放水平不高”。

经由我们多年来的起劲，在沪股通、深股通等启动之后，MSCI终于在2017年6月“松口”了，公布将在2018年的6月将A股纳入MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数等系列。本年2月MSCI公布进一步增加A股纳入MSCI的规模，将纳入因子从5%提拔20%，足足四倍。

入摩之前“功德多磨”，入摩之后“功德成双”。不单MSCI纳入了A股，富士罗素指数也公布将在本年6月起头分三次将A股纳入富时全球股票指数系列（FTSE GEIS）,纳入因子达25%。

除此之外，我们的债市，中国人民币计价国债和政策性银行债也在本年4月到场了巴克莱指数，悉数纳入后中国债券占比将达到6.03%。

当然，这一切都离不开我国资源市场持续的对外开放。

转折点2014

2014年是我国资源市场对外开放汗青历程中的转折点。在2014年以前我国对外开放接纳渐进式的体式，首要经由QFII、QDII、RQFII来实现。在2014年今后，我国的资源市场加快开放，A股与港股实现互联互通，向投资者供应了一个双向的、限制较少的、相对开放的市场。

自从2014年、2016年开通了沪股通和深股通至客岁底，仅有8个月外资净流出，并且流出量较小，其他月份都是在经由陆股通持续增持A股，尤其是在A股大跌的2018年，月均净流入规模更是达到了280亿元。

境外投资者持有A股股票的规模持续上升，截止客岁底达1.15万亿元，5年间长了2.3倍。证券时报e公司统计，从2017年6月至2018年5月，约85%北上资金集中在市值排名前100个股。电子、家电和医药生物以及食品饮料等龙头股是近1年来的增配标的。

海康威视、美的集体、恒瑞医药、长江电力、中国安然、五粮液等获增持金额跨越70亿元。

在2015年今后，我国陆续作废债券市场投资额度、扩大投资产物局限，而且于2017年启动债券通。外资持续增持使得境外投资者持有境内债券的存量络续扩大，客岁底这一规模已经达到1.71万亿元，比拟于2014岁终增进了155%。

与此同时，QFII和RQFII的限制和额度也在络续地放宽。跟着我国资源市场的开放水平的提速，也就有了后来的A股和债市先后纳入MSCI指数和巴克莱指数。本年6月 A股还将纳入FTSE 全球指数。

那么,距离客岁6月A股首次入摩已有快要一年的时间了，那些被纳入MSCI的个股示意还好吗？

入摩股整体跑赢

2018年5月15日发布了234只A股被纳入MSCI指数系统（调整后的“入摩”A股名单为239只）。

时隔一年，若是从名单发布日起头较量，至今239只成分股算数平均区间涨跌幅下跌6%摆布。同期上证指数下跌9%摆布，深证成指跌幅快要16%。解说入摩股这一年整体股跑赢大盘。

从细节来看，农林牧渔、食品饮料板块涨幅居前。入摩股中区间涨幅超20%的有19只。个中，农林牧渔占了3家（新进展、牧原股份、大北农）、食品饮料占了3家（海天味业、五粮液、贵州茅台）。此外，还有2家非银（东吴证券、中国安然）、2家银行（宁波银行、兴业银行）。

受2018年年报、2019年一季报业绩影响较大，跌幅居前的入摩股首要为色金属与生物医药。

然则，被纳入MSCI指数的A股也存在个体“暴雷股”，“小数点错点”的康美药业、“存贷双高”的三安光电、“债台高筑”的中信国安，是以投资者还需擦亮眼睛、细心甄别。

固然近一年来 “入摩”股整体优于大盘指数，但行业不同较大，所以“入摩”并不代表必然会涨，只有前景好、业绩佳的公司才能承受市场的磨练。

跟着岁首G2缓和的一致性预期在近期被打破,加上4月泉币政策"收紧"的市场预期,五一节后A股深蹲调整。市场情绪就像钟摆,又回来到极端消极的状况之中,其实无论是"厉害了我的国"照样"伤时感事"的这种极端情绪都是不客观的、弗成取的。

调整好心态,客观、理性投资。

客观来讲,恰是因为摩擦的加剧,泉币政策边际收紧的节奏并没有投资者想象中的那么猛烈。五一假后的第一天,小型定向降准释放了必然的政策宽松预期,年内很有或者持续1-2次降准,以此来对冲当前经济的形式。

抛开A股的估值优势不谈,在客岁三四度起头的泉币宽松,估计将会在本年二季度起头施展在企业盈利的改善上。考虑到本年下半年的两次扩容,估计增量资金仍然会环绕着根基面、盈利改善、行业龙头进行设置。

凭据MSCI扩容的权重和构造的转变,两条清楚的投资主线浮出水面:第一,纳入因子提拔4倍,权重占比大的板块将受益显着。是以银行、非银、食品饮料等板块仍然会迎来外资的持续流入。

第二,新增的创业板个股造成构造性转变,跟着首批创业板大盘股以10%的因子纳入,随后将会有15只创业板中盘股在11月以20%的因子纳入,外资设置加倍留意多元化。