严打炒壳！港交所重拳出手，新规10月1日起生效，看关键表述

7月26日，港交所发布《有关借壳上市记其他壳股运动等咨询总结》文件（简称“咨询总结”）称，在基于近年来频仍经由借壳生意达到上市目的的多个案例查询中，某些生意炒壳目的显着。对此，港交所今朝已修订《上市划定》有关借壳上市以及持续上市准则的相关条例，并于2019年10月1日正式生效。

7月26日，港交所发布的《咨询总结》称，近年来港股借壳上市盛行，一方面是投资者买入上市刊行人掌握权以取得其上市地位，达到借壳上市目的，另一方面是上市刊行人自己买卖能力一样，还常年吃亏，于是出售相关买卖卖壳，投契炒壳行为已成为市场操控及黑幕生意的温床。

中泰国际（香港）策略剖析师颜招骏向时报君透露，因为港股上市相对轻易，且耗时较短，只要达到上市尺度就能申请上市。加上港股能够经由多种财技在二级市场操作股价，根基上如集资额少，缺乏历久盈利的公司，其上市方针也不是为后续成长，多半原因就是为了卖壳，或上市..机会较大。

投契炒壳以及借壳上市行为早已引起香港证监会以及港交所注重，7月26日，港交所公布将修订有关借壳上市及壳股运动的《上市划定》，上市划定条则修订将于10月1日生效。

点窜后的《上市划定》首要更改包罗：对借壳生意的界说，对于上市公司出售买卖导致掌握权更改的限制，以及禁止经由大规模刊行证券进行借壳上市。

香港生意所上市主管戴林瀚透露：“本次的修订进一步增强《上市划定》有关反收购动作（即借壳上市）的划定及持续上市准则，有助生意所应对市场上不足为奇的借壳上市手法，提拔对壳股运动的监管。修订对整个市场是一猛进步，而又不会限制上市刊行人进行合法的买卖运动、买卖扩充或多元成长。”

戴翰林增补透露，自向市场咨询以来共收到121份回应定见，遍及对借壳上市和壳股运动问题接纳的办法透露支撑，相信最后落实的新的借壳上市划定，将有充沛的天真性应对改变的借壳行为。

港交所于2016年6月出发布指引，针对那些疑似只为“造壳”而赴港上市的公司，明确列出“壳股”七大特征，包罗低市值、仅将就相符上市划定、集资额与上市开支不成比例、仅有商业买卖且客户高度集中、绝大部门资产为举止资产的“轻资产”模式，与母公司的买卖划分过于外观及在上市申请之前阶段几乎没有或无往来资金。

据时报君认识，港股壳价主板5亿港元摆布，创业板3亿港元摆布，但价钱会凭据市场以及公司资产上下浮动，假设一间主板上市公司资产是10亿港元，欠债是7亿港元，那么净资产就是3亿港元，理论上收购价=壳价（5亿港元）+净资产（3亿港元），即这家公司整体壳价格8亿港元。

当然这个只是理论值，实际要看该公司的资产大多是否为举止资产，若是应收账款太多或许欠债太多，会影响收购价。

自2014年以来，香港创业板的股价暴涨暴跌现象更加显着，饱受诟病。截止周五，香港创业板一共有384家上市公司，个中上市首日暴涨10倍以上的就高达18只，上市首日涨幅跨越1倍的有85只个股，上市首日最大涨幅达到2937.03%，为奥传脑筋控股。数据显露，这些上市首日个股涨幅跨越1倍的，在接下来的两周内跨越50只个股股价下跌，个中股价腰斩的达到22只，跌幅最大的也就是上市首日涨幅最高的奥传脑筋控股，跌幅高达97.35%。

究其原因首要在于当地监管收紧IPO后，导致好多当地企业纷纷转向香港，港股市场的壳资源一时间求过于供，导致香港创业板壳资源近年来的价钱也络续飙升，由早期的数万万港元飙升至今朝的3亿港元摆布。

“创业板市场就像是一个大赌场，股价的升幅已经完全离开了实际，投资者就像是赌钱，对他们而言，市值小的股票更轻易炒作，并且近年壳股炒风正盛，这类个股具备相当高的炒作概念，是以即使没有根基面也有人甘愿追捧。”香港某券商透露。

好比金利丰金融实际掌握人朱李月华，就被称之为香港“壳”后，他们会对一些小盘股进行卖壳一条龙办事，并向这些公司供应律师、管帐师，包罗出售项目咨询等，有些公司上市之初金利丰就已经帮他们找到1年后卖壳的买家。

客岁戴翰林就透露，港交所正在三管齐下袭击壳股运动，首先是更严厉的审批上市申请人是否适合上市，杜绝申请人透过首次公开招股“造壳”，第二就是提高上市刊行人适用的持续上市准则，遏制“造壳”及“养壳”运动，最后就是收紧借壳划定，防止借壳上市（尤其是涉及壳股公司）的现象，固然壳股运动只是香港市场的局部现象，然则会减弱投资者决心和损害市场整体本质。