央行与财政部隔空论战，释放什么信号？(3)

这个话我说得很含蓄，水库的水满了，可是它不能有效地流到农田去，什么原因？那就是原来的管道越来越窄了，有的已经都没了，有的变得很细了，水库的水虽然很大，但是水灌溉农田的渠道越来越少，即使有渠道流量也越来越小，路径也越来越小。所以我还是想，有些事情不要以为它是违规的，也不要以为它就一定会带来风险。实际上，我对一些监管的措施是持有疑问的，因为我不懂，我也理解不了这个东西，不知道为什么是这样。现在搞的水库很满可是水流不下去，所以有些监管我们还是要做一些疏导。当前对中国经济来说，财政政策的重点是减速，货币政策的重点是保持市场流动性的充裕，监管要注意节奏和力度，要注意疏导，要让这些央行良好的愿望变成美好的结果。监管谁，你们应该知道。这是说的第一个意思。 [转载出处：www.ii77.com]

第二个说一下内生动力。基本上内生动力非常地重要，有时候我还是很忧虑，为什么我们这个市场2008年金融危机到现在没什么成长？都过去了10年了，美国的市场成长成那个样子，最高达到了26600点，从7000点开始的，我们金融危机的时间跟现在差不多，我们思考我们的市场的确确实内生动力。首先我认为环境是不够的，中国发展资本市场的确非常困难，从文化、法律、社会环境包括一些制度安排，实际上我都认为不利于资本市场的发展。所以我有时候在想，如同在旱地里种水稻非常艰难和艰辛，比如说资本市场首先要求要有足够的透明度，可是在我们的文化层面里，对透明度的理解是不够、不充分的。所以为什么董秘的工作重要，核心的工作是维护市场的透明度，维护上市公司信息披露的一个足够的透明度，达到法律的要求，这是他的唯一职责。至于说有没有投资价值，由市场来判断，但他必须确保我们这家上市公司的信息披露是完整、真实、及时的。你说他的职责是什么？我认为这就是他的职责，总经理、董事长说，我就把这个真实的情况如何地告诉社会，告诉投资者。更重要的是内生动力，在于我们的概念和标准。中国上市的标准是需要改进的，中国上市公司的标准是基于大工业时代的一系列的标准，它重规模、重资产、重历史、重盈利，重很多东西唯一不重或者不太重的是未来。未来他不管，实际上，资本市场最追求的就是未来，他到市场来投资不是投资于历史，历史多么辉煌跟他没有关系，历史的辉煌在定价里面基本上不起作用，甚至今天的盈利状态在整个资产定价中也作用很小，产业的未来、企业的未来是他定价的核心。今天财务是亏损的，当然他也可以做一个很好的定价。所以我们唯一不重的是未来，而资本市场恰恰来自于未来，所以资本市场的魅力是在于不确定性，大家说资本市场有风险，所以不能来，资本市场没风险你才不能来呢，因为没风险那是无风险的固定收益，可能是没有魅力的。但是他在于把握不确定性。不确定性也就是说未来的成长性，从这个意义上说，重塑内在的动力必须要改革调整中国选择上市的成本。我认为要选择未来有成长性的企业，今天和过去不太重要，只要如实披露信息就可以。我想这是最重要的。

这样一来，我们的外部环境加上标准调整，加上我们注重信息披露，注重市场的透明度，中国的资本市场一定会有光明的未来。

我要讲的就是这些。谢谢大家！

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