三个大消息！金融资产大搬家，这类股要被集中配置？

1、地方债日发1200亿系统瘫痪  [原创文章：www.ii77.com]

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仅8月31日当天，浙江、山东、湖北就发行了超过1200亿元巨额的地方政府债券，财政部政府债券发行系统客户端甚至一度出现故障，迫使湖北改用书面形式来公布债券发行应急投标书。

在经济爬坡过坎的时期，积极财政政策发力除了减税之外，还需要保持支出强度，地方政府债券加快发行筹资，支持京津冀协同发展、长江经济带等重大战略以及精准扶贫、生态环保、棚户区改造等重点领域，优先用于在建项目平稳建设，推动基础设施建设，有利于稳投资、稳经济。

 2、地方债风险管理参照国债 

据中国证券报从多个信源处获悉，银保监会于近日下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》通知指出，新预算法实施后，地方政府债券发行兑付方式由财政部代为还本付息变为省级政府自发自还，地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理。

此前消息称，地方债风险权重从20%调降至零，视同为国债。路财主对此点评称：

当代金融体系的很多语言，就像是古埃及祭司们的专用语——含混、精巧又极具迷惑性，比方说——

把扩大印钞规模，叫做“降低利率”；

把正常债券抵押印钞，叫做“逆回购”；

把垃圾债券印钞，叫做“量化宽松”；

把无锚印钞，叫做“再贷款”；

把临时性大量印钞，叫做麻辣粉(MLF)、酸辣粉(SLF)

……

这次的“风险权重调降”，其实就是“印钞”的另一种说法：

这意味着地方债获得了与国债、政策性金融债一样的信用，而地方债的收益又高于国债和政策性金融债，若商业银行购入地方债，相当于净资产规模不变的情况下，额外还能获取地方债的利息收入……

一方面缓解了地方政府债务泰山压顶和可投资资金不足的态势，另一方面成功实现了向社会放水的目标——自2018年以来的货币和信用紧缩，终于告一段落。

而且这样一来：

地方政府债务缓解，还新得到大笔资金开展各种基建项目；

商业银行的地方债资产风险权重降为0，不担风险且利息收入增加；

大型国有企业利润暴涨，债务缓解，..赚到手抽筋。

 3、新会计准则倒逼险资“独宠”高股息率股 

据上证报，最近市场都在热议“高股息率股”，主流投行纷纷以“攻守兼备的明智之选”为由，予以大力推荐。除市场一片主观看好声之外，一个“硬因素”的客观存在，正倒逼机构主力军之一的保险资金开始“独宠”高股息率股。

那就是新会计准则IFRS9。在新准则下，大部分权益价格波动将直接影响保险公司的利润表，控制权益配置的质量将变得尤为重要。因此，高分红、低波动、低估值的蓝筹股更受青睐。

这一逻辑已在实操中得到印证。今年7月以来，率先实施IFRS9的中国平安连续4次增持工商银行H股，最近一次增持规模超过1亿股。不仅如此，这段时间以来，被中国平安大量买入的汇丰控股、中国中药等H股公司，均符合低估值、高分红等特征。

税务局出手了！昨天消息显示江苏常州一企业被追征十年的社保。当时网络上出现一个段子：

经过这波大的回调，好多中小板 创业板企业的估值已经逐渐合理了。结果 一补交社保之后，估值又显得高估了。 

国泰君安研报提到，社保新规（税务统一征收社保）全国总量最终影响：

在社保征管体制改革后，企业与个人将补缴共计近2万亿元。

若企业与个人按照当前费率共同承担，将影响企业利润总额13.4%，短期增加企业运营压力。

若完全由个人负担，将进一步压低当前居民消费，累计对GDP带来1.5个百分点的冲击。  

而社保缴纳规范的上市国企们此时就显得更加有估值优势了，目前看社保统一由税务征收已经广泛引起媒体和经济学家的关注，纷纷提出这一问题对于中小企业经营压力增大，例如：

证券时报：保持经济景气需要将企业减负落到实处（9月4日）

证券时报：社保征缴划归税务不应增加企业负担（8月30日）

中金梁红：降税费已是当务之急（9月4日）

任泽平：推动供给侧改革 减税清费是当前最优选项（9月3日）

经济观察报：社保费征管改革 能否考虑一下中小企业的生存空间（8月25日）

在保就业、保消费的政策出发点下，很有可能会出台社保缴费降低的政策，一旦落地这些企业不啻是迎来重磅利好。

这里筛选了近12个月股息率前180，且市盈率低于15的个股，年化波动低于20%的共17只个股供参考：

综合中证报、上证报等