死亡的生意：一座墓地卖42万、均价超10万/平米、毛利率80%(4)

A股上市公司福成股份（600965）年报显示，2017年其旗下全资子公司三河灵山宝塔陵园殡葬业务，毛利率高达86.78%，且子公司的殡葬业务为福成股份贡献了一半以上的利润。

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但世界上另一家殡葬服务行业巨头——美国的“国际服务公司SCI”与之相比，仅20%的销售毛利率实在较低。超80%的高毛利率完全符合国人认为的殡葬行业最“暴利”的看法。

两者形成巨大差异的最大原因在于收入构成，美国人提前预定棺材和墓地跟预定汽车一样普遍，所以预订服务为SCI贡献了可观的收益。而SCI出售墓地的收入占营收五年平均比仅为27.7%。

墓地用地供应紧缺 福寿园慌了吗？

众所周知，殡葬生意可以说是刚需。

正因该行业的特殊性和垄断性，福寿园2013年在港股IPO之际，股价溢价近700倍。此后其股票也走出了长牛之势。

中金公司一份研报显示，中国的地价飙升，是福寿园盈利的关键因素之一。

而因为土地供应的紧缺，老龄化加剧导致的需求上升，墓地价格恐怕还只会有涨无跌。

中国国际资本公司的数据便显示，2017年墓园地块的平均售价为10.24万元，同比增长17%。

以福寿园的主要市场上海为例，上海民政局检查数据显示，上海约有7500亩土地可以用作公墓，截至2015年已经用去了5500亩，仅剩下2000亩左右。

而从全国范围看，因为合法墓地的稀缺，2014-2015年的《中国殡葬视野发展报告》的现有墓穴都将在10年内用完。

不过，福寿园暂时并不慌。

其2018年中报显示，土地储备方面，截至2018年上半年，福寿园可用于墓穴销售的土地面积约为217万平方米。 上半年，福寿园使用土地面积为1.71万平方米，与去年同期基本持平。

实际上，按照这一速度，福寿园目前的储备土地还可以用个几十年。

暴跌前夕，机构看涨50%

尽管此次福寿园称殡葬管理条例草案不会对其营运产生重大影响。

但很显然，福寿园最..的部分就是墓地服务这个版块的收益。