没有退市和做空机制，价值投资难普及(5)

[转载出处：www.ii77.com]

[原创文章：www.ii77.com]

Soros的反射理论认为，当投资者观察市场的时候，已经在影响市场了。

在2017年，我们看到市场在抛弃绩差股，重组股这些假Alpha。这是很好的开端；

但2018年伊始，认购资金疯狂追逐“价值投资”派系的大型基金，已经演变成行为金融 —— 从这个角度，其实和2014-2016资金疯狂追逐大小盘伪Alpha策略有一定的同质性，都是大众的羊群心理导致的主流偏差的外在体现，未来都可能引发系统性或流动性风险。

价值投资是基金经理的个人理念；

但疯狂认购价值投资基金是一种市场行为，会影响你投资的标的。

当然，这是也是考验被投资的基金经理是否真的价值投资，以及管理系统性风险的能力。

相关阅读：

50领先中小创代表资本市场资源配置的正常功能恢复 但构建价值投资的土壤更重要

证监会张慎峰：全力维护资本市场稳定运行 价值投资理念确立

01-19 09:24   来源 : 证券时报

证监会主席助理张慎峰今日在参加第一届新时代资本论坛时表示，2018年要牢牢把握高质量发展要求，建设赋有国际竞争力的资本市场，牢牢守住不发生系统性风险的底线，打好防范风险重大攻坚战，全力维护资本市场稳定运行。

张慎峰指出，全年上证综指振幅超过2%交易日只有3个，价值投资理念确立，期货市场服务市场的品种进一步增加，运行质量提高。同时，融资功能日益完备，交易所总市值56.71万亿，2017年共有419家企业实现IPO，IPO家数和融资规模处于全球前列，全年新上市公司中高新技术占比占80%。

张慎峰表示，资本市场基础制度逐步夯实，进行了股票发行制度和发审委制度改革，完善退市制度，抑制利益输送，出台减持新规，证券法修订已完成二读，进一步完善境外再融资制度，启动H股全流通试点，原油期货上市的准备工作基本完成。市场生态好转，投资者合法权益保护工作进一步加强，督促上市公司分红力度，实施证券期货市场的投资者适当性管理办法，多层次资本市场覆盖面大幅扩展，新三板发布了一系列改革措施，推进交易所债券市场与银行间市场的协调发展，推出多个期货和期权试点，大力发展私募股权基金，

张慎峰表示，建设资本市场强国，服务实体经济高质量发展。2018年的发展，一是要牢牢把握高质量发展要求，建设赋有国际竞争力的资本市场。

二是牢牢守住不发生系统性风险的底线，打好防范风险重大攻坚战，全力维护资本市场稳定运行。

三是是服务实体经济高质量发展，主动对接中国制2025、脱贫攻坚等国家战略，深化主板、中小板、创业板改革，推进发行、并购重组改革，加大对服务国家战略、具有核心技术产业的支持力度。

四是夯实基础制度，配合..做好证券法修订工作，做好期货法、私募条例的出台，落实放宽证券期货行业的外资准入政策。

五是强化监管，保护投资者，建立完善穿透式监管政策，运用大数据推进资本市场监管，完善多元化纠纷救济方式。

六是完善多层次资本市场体系，壮大交易所市场，持续完善创业投资基金的安排，稳步推进保险+期货试点，提升行业规范发展能力和对投资者的服务能力。

社科院原副院长李扬：股票不是用来炒的 应尽快回归价值投资

01-18 17:47   来源 : 中国财富网

近日，由中国人民大学金融与证券研究所主办的中国资本市场论坛在北京举行，本届论坛的主题为“中国资本市场：股市与债市的协调发展”。会上，中国社会科学院学部委员、原副院长李扬接受中国财富网与新华社电视联合独家专访，他就目前中国股市与债市出现的一些根本问题，如“炒壳”、“卖壳”、个别股票“高送转”乱象、无视中小投资者利益等投机行提出批评。

李扬一针见血地指出，股票不是用来炒的，应加强监管，尽快回归价值投资。李扬作为中国资本市场的设计者之一，他提出，现在中国需要发展草根资本市场。中国的结构从A股到中小板，到新三板是一个倒金字塔，倒金字塔是不稳定的。

李扬认为，发达经济体，无论是美国、德国、..这样的，它是正的金字塔。构成整个体系中最基础的部分，是大量的不甚规范的资本形成的机制。所以发展多层次资本市场，要把目光放在草根上，而且对于那样一些可能不太规范的资本形成的事情给予宽容。否则的话，这个倒金字塔可能会长期持续，市场是不稳定的。

他说，我们在正规的体系内市场要强化配置资源、完善公司治理机制，发现价值和管理风险功能，这些都没有问题。我们再次对于IPO给予一个评价，我们觉得IPO的大门始终敞开，是恢复股市正常功能的良治。

深交所副总经理彭明：要坚决推动退市常态化

2018-01-19 10:25    Wind

证券日报报道，深交所副总经理彭明在第一届新时代资本论坛（2018）上发表讲话称，要坚决推动退市常态化，目前IPO已经常态化，但是退市没有常态化，无论是监管、市场还是舆论，对于推动退市常态化的呼声越来越高，对于走不动、跟不上或者重大违法的上市公司，要用足法定退市决定权，坚决退市。他还指出，将继续丰富债券、基金品种，实现衍生品的试点突破。