新城控股的阳谋！..染指4家银行，千亿规模下的融资饥渴(2)

“高周转要靠每一个模块的能力提升，”他用足球比赛来比喻目前被众多房企热捧的高周转模式，场上每一个队员都必须保持最佳状态，才能赢得比赛，如果有一个人传球不到位，这一波进攻就可能全功尽弃。“房地产也是一样，要做好每一模块。” [转载出处：www.ii77.com]

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已经在这轮高周转游戏中尝到甜头的..，如今已经欲罢不能。

他调动公司所有模块，都围绕并服务于一条主线——“土地-资金”的高周转：拿地以后，怎样在几个月内变成现金流；现金到手，又如何尽快变成土地……

如何玩转这场高周转游戏，融资是其中具有决定性意义的关键一环。

..近日接受媒体采访时坦承，今年融资这块，由于金融监管政策把表外融资放到表内加强监管，公司出现了资金紧张情况。

截至2018年3月末，新城控股的资产负债率高达86.26%，其有息负债余额为519.97亿元。其中，银行借款余额93.45亿元，利率在4.75%~5.94%之间；截至7月10日，直接债务融资规模为237.45亿元，利率在4.41%~7.5%之间。

发新债，偿旧债，一家千亿规模的上市公司，面对监管层大变戏法，可见新城控股当前的资金链条，已经绷得相当紧了。

对此，新城控股一方面提倡高周转，通过快销售、快回笼，实现资金快速到位；一方面拓展融资渠道，借助境内外双融资..，通过发行美元债、公司债、ABS、ABN等多种方式实现融资。

今年上半年，新城控股发行了总额度13亿美元的美元债；6月份，一笔总额47亿元的私募债发行也已获交易所审批通过；但是进入7月，一笔总额38亿元的绿色债券发行受阻，不得去掉绿色属性变成普通公司债券，发行规模也减至21.6亿元。

业内人士分析称，房地产行业负债率不断创新高，监管层需要适当控制审批节奏和规模，规范资金用途，可能是新城控股这笔公司债发行受阻的主要原因。

从发债用途来看，新城控股原定38亿元的绿色债中，19.18亿元拟用于偿还绿色建筑项目金融机构借款，18.82亿元用于绿色建筑项目建设。

而调整后的21.6亿元募集资金，扣除发行费用后，拟用于偿还新城控股2016年非公开发行的、2019年3月末到期的两单公司债券。

融资成本过高一直是困扰新城控股的问题。2009年以来，新城控股信托与银行的平均融资成本曾高达13%；2012年新城发展在香港上市后，融资成本有所降低，但也维持在10%左右。

2017年，公司凭借良好的业绩表现以及较高的信用等级评价，将整体平均融资成本降至5.32%。但是，为了支撑公司业绩可持续的快速增长，..急需寻求多元化的融资渠道和较低的财务成本。

在楼市资本论看来，新城控股展示新思路，入股银行，便成为..打破融资瓶颈的战略决择。

目前旗下现有四家关联银行，能否支撑新城控股的勃勃野心，满足其对融资的饥渴，不妨让时间来给出答案。

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