穿越牛熊：近十年收益率最高的十大牛股(10)

上市时间：1994-02-02，主板
企业性质：民营企业
现股价：4.47 [原文来自：www.ii77.com]

现市值（亿元）：332.05
累计收益率：1470%
年化收益率：32%
最低点：2008-12-31：0.31
最高点：2015-6-12：10.82

[原创文章：www.ii77.com]

中天金融成立于1994年，是贵州地区唯一一家上市的房地产企业，2013年前叫中天城投。公司主营业务是地产开发、城市基础设施及配套项目开发。收入结构中商品房占比86.8%，此外公司还涉及金融业务。公司是贵州地区的房地产龙头企业。土地储备主要集中在贵阳地区，所开发项目主要集中于贵阳、遵义、南京等地。

公司控股股东为金世旗公司，持股45.95%。实际控制人为罗玉平，持控股..74.8%的股份。前十大股东中还有国家队。

公司股价在14年至15年上半年有大幅上涨，后受股灾影响大幅下降。2017年11月公司公告称拟收购华夏人寿21-25%的股权，为了完成这个“吞象”计划，公司选择自2017年8月开始停牌来专心进行重组，想通过剥离非金融资产来实现300多亿的筹资计划，但进展并不顺利，目前仍在积极推进。19年1月2日复牌后股价接连跌停，目前中天金融正通过回购+增持稳定股价。

公司成为大牛股的核心原因是：

第一，历经房地产行业十年黄金时代。随着2014年全国性松绑、2015年中央经济会议提出三四线城市楼市“去库存”，贵阳陆续出台各种购房落户、购房免征营业税等优惠政策，推动房地产发展。

第二，贵阳楼市供需两旺。2009-2013年贵阳商品房销售额的CAGR为38%，其中销售面积CAGR为25%，销售价格的CAGR为10%，销售面积的增长是商品房销售额增长的主要原因。贵州省城市化率较低，需求主要来自于贵阳市以棚户区改造为核心的城市更新和引银入黔产业升级战略带来的办公居住需求。

第三，深耕贵阳，当地资源雄厚，拥有贵州省战略核心工程近99%的土地，是当地规范土地市场的最大受益者。公司开发建设的贵州金融城，是贵州省实施“引金入黔”战略的核心工程，是贵州省“十三五”重点打造项目，项目在2014年进入业绩释放期；公司在贵阳拥有1114.6万平方米的土地储备，占规划总面积的98.6%。2014年贵阳实施去大盘化的政策规范土地市场，而公司未来方舟和国际金融中心拿地已基本完成，是贵阳去大盘化的最大受益者。

第四，布局金融领域，金融全牌照，产融结合进行业务协同。从2013年开始公司积极布局金融业务。全资子公司贵阳金控是其持牌类金融业务领域核心运营..，业内范围包括了银行、保险、证券、信托、基金等在内的“金融全牌照”。公司地产业务积累了大量的客户资源和合作伙伴资源，随着金融板块的完善，可实现客户流的内部转化和销售渠道整合。子公司贵阳金控在2015年首次被纳入并表2016年半年报，其赚取净利润8.1亿元，在公司约26亿元的净利润中占比超过30%。

为了收购华夏人寿21%-25%股权公司曾置出地产业务，公司将中天城投等相关房地产业务从上市公司悉数剥离。由于重组并不顺利，18年12月又收回了地产业务。但收购华夏人寿股权正积极推进，若顺利完成，将进一步加深公司的金融属性。

作者：朱振鑫 如是金融研究院首席研究员，葛寿净 如是金融研究院研究员

来源：新中产财富指北

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