中国不批准！高通收购恩智浦失败 商务部：与中美贸易摩擦无关

编辑：小V [好文分享：www.ii77.com]

作者：郭丽琴 李娜

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7月26日，一场世纪大并购告吹了。

全球最大的手机芯片制造商高通今天表示，北京时间上午11点59分，收购协议正式到期。由于未能获得中国监管机构的批准，高通将放弃对恩智浦半导体（NXP）价值440亿美元收购竞价。

26日上午，在距离并购最终期限不足3小时之际，一位高通公司的相关负责人对第一财经记者表示：“（交易）结束了。”

高通同时宣布终止对恩智浦的收购，并开启最高可达300亿美元的股票回购；而恩智浦将获得20亿美元分手费。高通将以现金和现金等价物支付这笔分手费。

“20亿美元不错，但元气大伤，无人得利。”高通相关负责人对第一财经表示。

如果高通收购恩智浦成功，那么这起并购案是将是有史以来规模最大的收购。很可惜！一切并不能如愿。

在半导体领域，恩智浦半导体是全球最大的制造商之一。尤其是在车载芯片市场，恩智浦占领导地位。

只要高通收了恩智浦，不仅将增强高通在5G技术领域的领导力，推动高通业务多元化，还能一口气在四大领域（移动设备、汽车、IoT、网络基础设施）奠定其的领导地位。

早在2016年10月，高通便宣布要收购恩智浦半导体公司，当时开出的价码为380亿美元，约合每股110美元，但一直未能如愿。

一方面，恩智浦半导体股东相继反对，称高通严重低估了恩智浦半导体的价值。为此，高通不得不将收购价格一再提高，直到440亿美元的位置，约合每股127.50美元。

另一方面，监管也是重要的阻碍。

这一并购案需要得到美国、欧盟、中国、韩国、..、俄罗斯等全球九个国家和地区的主要监管部门批准。

欧盟方面直到今年1月，才批准了高通对恩智浦的收购。但中国反垄断机构则一直未批准，一直到7月26日，都没有改观的信号。

即便未来中国反垄断机构改变了主意，通过了该交易，高通和恩智浦的并购案也不会有继续的可能了。高通相关负责人对第一财经记者说：“放弃之后，不能再重新（启动）并购，因为合同约定一旦触发，就不可逆了。”

一般来说，此类大型并购交易 由于时间跨度很长，涉及成本高。因此 这类交易，各方也会设定一个终止期，如果一直拖下去，双方都无法承受。

商务部：并购案失败与中美贸易摩擦无关

在26日的商务部例行发布会上，商务部发言人高峰被问及相关问题时，表示该案进展情况请向国家市场监督管理总局了解，这是一个反垄断的问题，与中美贸易摩擦无关。

受并购案消息影响，恩智浦的股价已一路跌至98.37美元/股，相较于高通对恩智浦最后的要约价格127.5美元/股，股价与之差价接近30%，说明市场并不看好这场收购能够成功。而收购方高通的股价也跌至59.42美元/股。

随着并购交易的失败，首先遭受冲击的，便是投资机构。

分析人士表示，现在恩智浦的很多股东，是在高通宣布并购恩智浦之后买进，预计交易成功，再以交易价格卖出，赚取差价。而且，这部分股东很多都是对冲基金和短期持有者，要赚取交易差价，他们一旦卖出，可能导致股价进一步下跌。就算公司进行回购，价格也不会太高。

企业CEO：如果并购成功 中国厂商就没戏了

汽车市场是目前芯片巨头的必争之地。

2017年第三季，英特尔已完成了对于Mobileye的收购案，已经在先进驾驶辅助系统ADAS领域占据了领先位置。英伟达也一直在高速布局车载芯片和自动驾驶的深度学习领域，在2017年CES上更是推出了搭载DRVIE PX2的NVIDIABB8无人驾驶原型车。

对于高通来说，从十年前开始，它所申请的技术专利中涉及车辆相关技术的数量就不断上升，甚至储备了具有革命性质的新能源汽车无线充电技术，但比起竞争对手们的追逐，并没有明显优势。

如果拿下恩智浦，情况可能就变得不一样了。

半导体行业专家王艳辉对第一财经记者表示，恩智浦主要在汽车电子、物联网还有手机安全方面有不错的技术，跟高通形成互补。无论是电动汽车、物联网都是行业关注的方向。高通的技术此前主要集中在手机领域，如果不想错过未来的发展契机，进行收购可以理解。

“高通的收购，相当于直接获得了全球15%的车载芯片市场。”王艳辉表示，不仅涵盖汽车芯片和NFC技术（近场通信），还将通过全球最广泛的销售渠道控制调制解调器、NFC、WiFi等基带芯片市场。

电子创新网CEO张国斌曾对第一财经记者表示，如果他们在汽车电子领域加强互动，中国厂商就真的彻底没戏了。“一个是数字老大，一个是模拟老大，如果在汽车电子领域强强联手，中国厂商将会承受非常大的压力。”

集邦咨询拓墣分析师姚嘉洋也对第一财经记者表示，如果合并成功，对于传统的车用芯片业者，如意法半导体（ST）、英飞凌（Infineon）、瑞萨（Renesas）等，将面临更为严峻的挑战，高通可望取得更多车用领域的客户群，与此同时，也能分散近年智能型手机成长趋缓的风险。

随着并购的失败，未来如果高通还想扩大在车用市场的市占率，那么收购车用半导体，应该是高通必须要执行的策略。

目前来看，全球主要的车用半导体供货商，除了恩智浦外，尚有ST与Infineon等，但ST与Infineon在车用半导体的方案并非完全一致。

若高通有意持续扩大在车用半导体市场的影响力，面向不同的收购目标，所产生的影响也会有所不同。