角儿 | 300万控股百亿上市公司，暗度陈仓规避借壳红线(8)

2018-08-06 22:23:04

虽然15.88亿元的估值是以沐禾节水2014年7151.72万元净利润，以及2015年-2018年度承诺实现的净利润分别不低于9064.79万元、1.2亿元、1.45亿元、1.76亿元为基础的，但是根据A股惯例，你觉得他们能实现吗？

[转载出处：www.ii77.com]

[好文分享：www.ii77.com]

能吗？

（二）高价收购北方园林

在郭老板的英明领导下，上市公司继续并购。

2017年7月25日，上市公司发布公告称，通过股票和现金对价以7.2亿元收购北方园林90.11%股权，同时，募集配套资金不超过5.0950亿元。

公告显示，截止2016年12月31日，北方园林的净资产4.38亿元，净利润7621万元。

这笔交易给上市公司新增1.87亿元商誉。

因为北方园林是新三板挂牌公司（代码831471），于是，我们有幸可以看到这家公司的比较全面的财务数据。

角儿 | 300万控股百亿上市公司，暗度陈仓规避借壳红线

（来源：北方园林的财务报表单位：万元）

应收账款、存货高企，2016年北方园林的应收账款和库存合计占到总资产的82%，在2014、2015年两个科目占总资产的比重均接近50%。

上述问题往往导致财务费用和资产减值损失占同期净利润比重较高，这一情况在北方园林2014-2016年的财务数据上得到认证，见下方表格：

角儿 | 300万控股百亿上市公司，暗度陈仓规避借壳红线

（来源：北方园林的财务报表单位：万元）

北方园林的经营性现金流呈现恶化趋势，2016年经营性现金流为-2.42亿元，见下方表格：