全球新能源汽车发展报告2020： 汽车百年大变局

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变局之二：目前欧洲、日韩等国当局纷纷加快电动化转型，一次次验证十年前中国成长新能源汽车计谋的前瞻性。中国新能源汽车财富经由十年的规划和培养，已具备必然先发优势和规模优势，中国汽车人离汽车强国的妄想从未如斯近过。然而2019年特斯拉在上海独资建厂并于12月30日实现交付，Model 3补助后售价低于30万，面临这条“鲶鱼”，中国汽车自立品牌可否守住先发优势？1）欧美日韩经由顶层设计与车企自下而上鞭策电动化转型：2019年4月，欧盟发布史上最严碳排放尺度《2019/631文件》，挪威、荷兰、英国、法国、葡萄牙设定燃油车禁售时间离别为2025、2030、2040、2040、2040年，成长新能源汽车成独一出路；德国已立法确认境内电动车补助不降反升，售价4万欧元以下的纯电动车补助由4000欧元提高至6000欧元；车企加大投入，公共将原规划到2030年生产的电动车数量从1500万台增加到2200万台。2）中国新能源汽车财富急需补齐短板，将先发和规模优势转化为手艺和品牌优势：2019上半年中国新能源乘用车发卖56.3万辆，全球市场份额达到56.9%，远高于欧盟的20%，三电系统、充电根蒂举措等财富链配套初步形成；1-11月全球新能源乘用车销量前十车企中，自立品牌占有4席（比亚迪、北汽、上汽、吉利）。然而，中国新能源汽车大部门依靠内销，2019年1至9月美国、欧盟、..市场畅销电动车型无一中国品牌。部门焦点零部件高度依靠进口，如电控焦点零部件IGBT器件和图像处理芯片。2018年全球IGBT市场中德国、..、美国离别占比34.3%、7.2%、24.9%；图像处理芯片根基被英伟达和Mobileye（被英特尔收购）垄断。

变局之三：汽车产物属性加倍多元，汽车将成为软件界说的智能移动终端。1）硬件厘革：一方面，电池、电机、电控将庖代动员机,汽车动力总成面临百年来最大厘革；另一方面，智能网联将提拔对于整车感知、交互与决议的需求，传感器、中控屏、芯片将成为汽车的焦点零部件；2）软件厘革：汽车电子电气架构将由分布式向雷同于智妙手机的集中式架构（底层把持系统、芯片SOC）进化。软硬件解耦，既实现硬件尺度化，又实现软件可反复斥地行使，大量削减内部冗余。将来将显现汽车界的iOS与Android之争；3）办事与生态厘革：智能网联汽车能够在生命周期内经由OTA空中升级持续更新应用，界面交互将付与汽车更多应用场景——在无人驾驶的情形下，司机将有更多的自由时间，而车联网手艺使汽车随时与办公室、家、民众举措相联，实现长途掌握。汽车将成为各类办事和应用的进口。

面临汽车业百年大变局，中国汽车强国之路面临空前未有的时机与挑战，“换道超车”需要政策与全财富链的通力合营。为此我们建议：

1）进一步指导电动化转型：在公交、物流、出租等公务范畴先行试点燃油车禁售，鼓励部门大气污染重点治理区域和新能源汽车普及率较高的城市优先试点燃油车禁售，明确网约车中新能源汽车比例要求。

2）鼓励支撑焦点手艺研发：加大对高研发投入企业的税收减免力度，成立国度新能源汽车财富基金对财富链微弱环节进行搀扶；统筹当局、企业与高校等各方力量对电池材料、焦点芯片等要害共性手艺进行攻关。

3）增强电池平安系统扶植：行使大数据..等竖立预警机制，增强事前监管；竖立动力电池全生命周期平安测试，增强事中监管；竖立追责轨制，增强事后监管。《新能源汽车国度监管..大数据平安监管功效申报》显露，2019年5-8月发现的79起新能源汽车平安事变中，接入监管..事变车辆有47辆，28起事变在发生前10天内，已被监管..预警。

4）成长搀扶新能源二手车市场：车主因为社会关系、经济前提、家庭生齿的转变，一样换车时间3-5年。传统燃油车3年残值率在70%摆布，新能源车3年残值率在30%摆布，贬值太快，试错成本太大，好多消费者都不敢购置新能源汽车，观望情绪粘稠。

5）加速私人充电桩扶植，鼓励推广社区聪明充电：充电难是限制新能源汽车成长措施的主要身分。截止到2019年11月我国民众充电桩49.6万、私人充电桩67.8万，距2020年方针完成率离别99.2%、15.8%，私人充电桩扶植远不达预期。对小区电网负荷冲击较大是私人充电桩扶植迟缓主要身分；推广社区聪明充电可有效实现削峰填谷，降低电网负荷。

风险提醒：财富链成本降幅不达预期、数据统计口径分歧等。

1  中国新能源汽车财富已竖立必然先发优势和规模优势

2  政策端：列国加速电动化转型，欧盟最积极、中国次之、..随后、美国最保守

2.1 列国电动化总体规划

2.2 中国：补助加快退坡，双积分接力构建长效驱念头制

2.3 欧盟：史上最严碳排放尺度，电动化转型成独一出路

2.4 美国：需求侧税收减免，供给侧积分驱动

2.5 ..：财务补助、税收减免双核鞭策

3  需求端：中国为全球最大新能源汽车市场

3.1 分区域：中国占比过半、欧盟占比两成、美国排第三

3.2 分手艺：全球EV市场份额持续提拔

4  供给端：中、欧市场被本土品牌统治，美国特斯拉加快全球化

4.1 分企业：TOP20车企中国占10家，特斯拉扩大领先优势

4.2 分车型：特斯拉Model 3桂林一枝

4.3 手艺贮备：BEV专利中美日韩合占九成，HEV、FCV专利..一家独大   

5  财富链配套：..最齐全，中国部门要害零部件依靠进口，欧盟、美国电池环节缺失

5.1 三电配套：..齐全，中国电控IGBT严重依靠进口，欧美缺乏动力电池企业

5.2 充电桩：车桩比中日欧较接近，美国偏低

6  瞻望：百年汽车大变局，守得云开见月明   

1  中国新能源汽车财富已经竖立必然的先发优势和规模优势

2019上半年中国新能源乘用车市场份额过半，增速远超国外。据中汽协统计，2019H1国内新能源乘用车(EV+PHEV)发卖56.29万辆，同比增进57.75%。据Markline统计，2019H1国外新能源乘用车发卖42.13万辆，同比增进24.50%。2019H1全球新能源乘用车合计发卖98.42万辆，中国占比57.19%，跨越一半，增速较国外高33.25个百分点。

中国新能源乘用车渗透率最高，远超欧盟、..。据中汽协、ACEA、Markline等机构统计，2019H1中国、欧盟、美国、..乘用车离别发卖1012.70、818.36、259.38、228.57万辆；个中新能源乘用车离别发卖56.29、19.78、13.65、1.73万辆，各占比57.19%、20.10%、13.87%、1.76%；对应新能源车型(EV+PHEV)渗透率离别为5.56%、2.42%、5.26%、0.76%。..新能源乘用车渗透率较低是因为：HEV车型较多，据经济财富省流露2018年..市场HEV占比31.84%。美国新能源乘用车渗透率较高是因为：乘用车占比低，据Markline流露，2019H1美国乘用车、轻卡离别发卖259.38、584.47万辆。

特斯拉、比亚迪新能源车型渗透率远超其他车企，美国、..车企电动化转型措施较慢。分车企来看，2018年新能源汽车新车销量占比，除特斯拉100%、比亚迪47.6%外，其他车企皆低于10%；个中北汽、沃尔沃、宝马、三菱、上汽跨越2%，通用、福特、丰田、本田等不到1%。

2  政策端：列国加速电动化转型，欧盟最积极、中国次之、..随后、美国最保守

新能源汽车作为新生事物，降生初期难以在成本、手艺上与传统燃油汽车进行竞争，其前期手艺储蓄、市场导入时代需要当局鼎力支撑。首要国度和区域如中国、美国、..及欧盟成员国等都接踵出台了各类搀扶政策，促进新能源汽车的手艺提拔和市场推广。

2.1 列国电动化总体规划

新能源汽车总体规划分为两类：燃油车禁售时间表和新能源汽车成长方针。

1）燃油车禁售:挪威最激进，英法随后、..保守，中、美、德暂未出台文件。从列国官方流露来看，挪威、荷兰、英国、法国、葡萄牙、日天职别为2025、2030、2040、2040、2040、2050年。中、美、德暂未发布国度级燃油车禁售时间表：(1)中国：2019年8月工信部发布《对十三届..二次会议第7936号建议的回答》指出，将来会随机应变、分类施策，支撑有前提的处所和范畴开展城市公交出租先行替代、设立燃油汽车禁行区等试点；(2)美国：加州民主党议员Phil Ting于2018年提议2040年实行零排放，后不了了之；(3)德国：德国联邦参议院于2016年投票决意从2030年起头禁止欧盟发卖汽油或柴油动力车辆，后无进展。

2）成长方针：挪威最激进，中国、欧盟次之，..、美国最保守。从列国官方流露来看，新能源汽车新车发卖占比，挪威2025年100%、欧盟2030年35%、中国2025年25%、..2030年20-30%，美国加州电动化转型较为积极，然则到2025年也才15%，远低于其他国度。

2.2 中国：补助加快退坡，双积分接力构建长效驱念头制

作为我国计谋性新兴财富之一，当局高度正视新能源汽车财富成长，先后出台了全方位激励政策，从研发环节的当局津贴、生产环节的双积分，到消费环节的财务补助、税收减免、再到使用环节的不限牌不限购，运营侧的充电优惠等，几乎笼盖了新能源汽车整个生命周期。个中补助政策与双积分政策对行业成长影响最为深远。

2.2.1财务补助：加快退坡，从补购置转向补运营

截止到2018岁尾，中央累计财务补助662亿。据财务部流露，截止到2015岁尾中央财务累计放置新能源汽车津贴资金334.35亿元，之后2016、2017、2018年离别为123.33、66.41、137.78亿，截止到2018岁尾，累计中央财务补助661.87亿元；按照公安部流露的2018岁尾新能源汽车261万的保有量数据，车均补助2.54万元。

财务补助自2017年起头显着退坡，2019年加快退出，2020年后完全退出。从2013年至今，工信部结合其他部委先后发布6份新能源汽车购置补助通知文件，4次调整财务补助尺度指导市场走向：1）退坡力度加大。以150≤R＜250km纯电动乘用车为例，比拟2013年，里程补助尺度2014、2015、2016、2017、2018、2019离别退坡5%、10%、10%、28%、52-70%、100%，逐年加大；且划定从2017起处所补助不得跨越中央50%；2）鼓励高能量密度、低电耗手艺。以纯电动乘用车为例，2013-2016年财务补助只审核续航里程，2017、2018、2019年离别增加了百公里电耗、能量密度、带电量三项指标；3）补助转向运营端和根蒂举措扶植。2018年11月四部委印发了“关于《提拔新能源汽车充电保障能力动作规划》的通知”，要求指导处所财务补助从补购置转向补运营，逐渐将处所财务购置补助转向支撑充电根蒂举措扶植等环节。

2.2.2双积分：接力财务补助，供给侧构建长效驱念头制

双积分发力于供给端，既有节能油耗、新能源汽车积分占比的硬性约束，又有积分生意、让渡的价钱旌旗指导，将在后补助时代对促进财富成长施展主要感化。2019年7月9日，工信部发布《乘用车企业平均燃料消费量与新能源汽车积分并行治理法子》批改案（收罗定见稿），比拟2017年版，首要施展出三点转变：

1）传统燃油车油耗趋严，鼓励成长低油耗车型。新《积分法子》将传统燃油车测试方式从NEDC调整为WLTC工况，中汽中心数据显露其油耗将较NEDC工况恶化10.6%。此外，燃料消费量方针值下调10%摆布。2）NEV积分下调，比例要求提高。新《积分法子》要求，2021年至2023年新能源积分比例离别为14%、16%和18%，逐年上调2%。此外，单车积分公式转变，一致手艺前提下纯电动和燃料电池汽车积分减半。积分上限做出调整，纯电动、燃料电池和插电混动积分上限离别调整为3.4、6和1.6分，较当前法子更改-32%、+20%和-20%。3）NEV积分许可结转，陆续中小企业审核优惠。之前因为NEV积分无法结转，减弱了成长新能源汽车积极性。新《积分法子》许可19年NEV正积分等额转接，20年正积分按50%比例结转，必然水平上增加NEV积分结转与生意天真性，助推传统车与新能源车同步成长。

新法子将推高新能源积分价格，托底新能源汽车增速，为行业历久成长保驾护航。合理假设情形下，新NEV积分政策可提拔2021、2022、2023年新能源乘用车产量70、75、80万辆摆布。

2.3 欧盟：史上最严碳排放尺度，电动化转型成独一出路

2019年上半年欧盟局限内乘用车总销量818.36万，仅次于中国；新能源乘用车销量19.78万辆，全球占比20.10%；且主流车企公共、宝马、奔腾、奥迪等都在欧盟，欧盟活着界汽车行业举足轻重。

2.3.1碳排放解读：降幅大、缓冲短、测试严、罚款重

2019年4月，欧盟发布《2019/631文件》，划定2025、2030年新挂号乘用车CO2排放在2021年（95g/km）根蒂上离别削减15%（81g/km）、37.5%（59g/km）。比拟之前尺度，新政策加倍严厉，施展在以下四点：

1）方针值降幅大：2021年起头采用新测试尺度WLTP，乘用车排放不得高于95g/km，2025年、2030年离别在2021年根蒂上削减15%、37.5%。据国际洁净交通..(ICCT)流露，欧盟乘用车企实际碳排放从2001年169g/km下降到2018年121g/km，年均降幅仅1.9%。

2）缓冲期更短：新划定只有1年缓冲期，2020年需达到2021年方针95%。之前2015年方针最早于2009年提出，采用渐进导入制，2012、2013、2014年新车达标比例离别为65%、75%、80%。

3）测试尺度更严：2021年起头执行WLTP测试尺度，比拟NEDC测试尺度而言，WLTP测试尺度测试距离长、周期多、速度快，更接近实际。根EEA发布的2018年欧盟乘用车测试数据显露，WLTP尺度下乘用车碳排放比拟NEDC平均凌驾21%摆布，主流车企测试究竟显露凌驾15%-24%。

4）罚款力度更重：2018年凭据碳排放具体值分阶段惩罚，然则从2019年起悉数按照最高尺度惩罚，每超标1g/km罚款95欧。2018年欧盟局限内..新乘用车碳排放平均值121g/km，发卖1562万辆；假设2020年碳排放和销量连结不变，需要罚款(121-95)×1562×95=385.8亿欧元。

2.3.2车企应对：电动化转型成独一出路

供给端：面临如斯高额罚款，改善节能手艺结果有限，成长新能源汽车是独一选择。2018年欧盟局限内新..乘用车，个中汽油车、柴油车、轻混、HEV、PHEV、BEV离别占比57%、36%、0.4%、3.3%、1.0%、1.0%，碳排放依次递减。据EEA流露，2018年欧盟局限内..HEV乘用车平均CO2排放94.2g/km，仅知足2020年要求，不克知足2025、2030年尺度。所以主流车企短期会加大HEV结构，中历久成长PHEV和BEV成独一选择。

需求端：欧洲人对新能源汽车接管度更高，其燃油经济性更强。比拟中国，欧盟在成长新能源汽车方面有几大优势：1）欧洲人环保意识强，偏好紧凑型车，新能源汽车接管度高，2018年欧盟A00、A0、A型小轿车合计占比41%；2）欧洲推广电动汽车经济性更强，按照纯电动乘用车电耗每100km消费15kWh，工业/居民用电各50%，乘用车汽油车、柴油车占比60%、40%，每100km耗油7.5L较量，使用纯电动车每100km美国、中国、..、德国、法国、英国车企可离别节约4.04、5.97、5.61、6.83、9.93、9.03美元。

2.4 美国：需求侧税收减免，供给侧积分驱动

美国推广新能源汽车政策首要有五个：税收减免、CAFE(CorporateAverage Fuel Economy)尺度、GHG(Greenhouse Gas Emissions)尺度、进步车辆贷款支撑项目、ZEV(Zero-Emission Vehicle)法案；前四者是联邦层面履行，ZEV是州层面；ZEV最早由加州制订和履行，后被康涅狄格州、马萨诸塞州、马里兰州等九个州采用。

“进步车辆贷款支撑项目”旨在为研发新手艺车企供应低息贷款。2007年美国能源部发布的《Energy Independence and Security Act of 2007 》第136条，公布在美国境内履行“AdvancedTechnology Vehicles Manufacturing (ATVM) direct loan program”,为研发新手艺车企供应低息贷款。据美国能源部DOE流露，日前该项目已向美国车企投放80亿美元低息贷款，个中特斯拉、福特、尼桑离别于2010、2009、2010年获得4.65、59.0、14.5亿美元低息贷款支撑。

2.4.1需求侧：税收减免与电池容量挂钩，车企累计电动车销量跨越20万后，每半年减半

2008年美国国会经由《Energy Improvement and Extension Act》，之后经2009年《The American Recovery and Reinvestment Act》和2013年《American Taxpayer Relief Act》修订后执行至今。税律例定，自2009年12月31日后新购置相符前提的PHEV、EV汽车，可享受响应税收返还，返还金额：1）动力电池容量0＜x≤5kWh，税收返还2500美元；2）动力电池容量x＞5kWh部门，每增加1kwh税收返还增加417美元，最高上限7500美元。3）对于新能源汽车在美国累计销量跨越20万车企，其接下来的两个季度新车税收减免降低50%，随后两个季度再降低50%，之后作废。

为抵当税收减免冲击，2019年1-7月特斯拉四次降价。以特斯拉为例，其2018岁尾在美国累计电动车销量跨越20万辆，从2019Q1起头，其单车税收减免从7500美元削减到3750美元；自2019Q3起头，其单车税收减免从3750美元削减到1875美元；2020Q1税收减免作废。为抵当税收减免下调带来的购置成本增加，特斯拉离别在2019年1月、2019年2月、2019年5月、2019年7月四次降价。

据特斯拉财报流露，2019Q3公司汽车发卖毛利率21.78%，单车毛利11525.77美元，税收减免占毛利比重16.27%，税收减免作废后，估计降低毛利率3.54个百分点。

2.4.2供给侧：多重积分轨制驱动车企电动化转型

供给侧国度级新能源汽车推广政策，首要有CAFE尺度和GHG尺度两种；州层面首要有加州制订并推广的ZEV法案。

1）CAFE和GHG尺度：2010年5月，奥巴马要求美国环保署(EPA)和美国公路平安治理局(NHTSA)凭据《Clean Air Act》和《Energy Independence and Security Act of 2007》履行国度级2017-2025年青年头型车项目，以提拔CAFE和降低GHG排放。个中，EPA负责制订2017-2025年GHG尺度，NHTSA负责制订2017-2025年CAFE尺度。GHG政策第一阶段“2017-2021”尺度已公布，第二阶段“2022-2025”尺度，因2018年4月2号，特朗普当局求全过于严苛，影响就业，需从新点窜，新版本暂未发布。CAFE政策第一阶段“2017-2021”尺度已公布，第二阶段“2022-2025”尺度中期评估中，暂未发布。CAFE与GHG相似处颇多：1）皆采用积分制，GHG排放低于方针值可获得正积分，反之负积分；2）其尺度值皆是分车型、参考汽车占地面积“Footprint”为参考。以GHG尺度为例，其2017-2021年乘用车方针值曲线如下，对于不知足GHG尺度的车企，凭据《Clean Air Act》第205条目，最高可单车罚款37500美元。

GHG尺度采用积分制治理。EPA每年发布年度各车企GHG申报，对各车企积分进行公示，发生负积分的企业需要购置GHG正积分进行冲抵。GHG积分=（GHG方针值-GHG实际值）×产量×全生命周期里程÷1000000。个中全生命周期里程：乘用车为195264英里；积分单元单子：Mg（megagrams兆克）。假设：车企A年产50000辆乘用车，各车型产量分布如下，则较量可得该年实际积分为：478396.8Mg。

2）ZEV法案：19世纪60年月美国发布《Clean Air Act》，并付与加州制订排放相关尺度的权力，此后加州空气..（CARB）在1990年首次发布了“Zero-EmissionVehicle”(ZEV)法案，提出到1998年零排放车占比不低于2%，到2001年不低于5%，2003年不低于10%的方针。之后经由1996、2001、2003、2008、2013年等多次修订，并于2016年再次修订，成为最新版本，划定如下：

(1)最低比例：在加州汽车发卖跨越必然数量的企业，据其在加州生产的汽车总量，每年必需至少生产必然数量ZEV车型，ZEV车型数量=参考汽车产量×最低比例要求。参考汽车产量：该汽车生产商前2-4年在加州生产的所有乘用车和轻型卡车的平均值。如2019年参考产量为2015、2016、2017年的平均值。2018、2019、2020、2021、2022、2023、2024、2025及今后,最低比例要求离别为4.5%、  7.0%、9.5%、12.0%、14.5%、17.0%、19.5%、  22.0%。

(2)ZEV积分公式：CARB凭据下表所示积分公式较量各企业ZEV积分，并进行年度公示。凭据《Health and Safety Codesection 43211 civil penalty》条例，对于不知足ZEV积分要求的公司，每个ZEV积分罚款5000美元。

据特斯拉流露，2010-2019Q3特斯拉累计积分发卖收入21.68亿美元，个中2016、2017、2018年，ZEV和非ZEV积分收入离别为2.15、0.87，2.80、0.81，1.03、3.15亿美元。

2.5 ..：财务补助、税收减免双核鞭策

作为资源匮乏、能源对外依存度极高的国度，..很早就正视新能源汽车的斥地和应用，2009年..经济财富省提出“EV /PHV 城市”倡议，在18个区域扶植电动汽车示范区，由点及面鞭策EV/PHV周全普及。对此，出台了一系列政策，集中在计谋规划、财务补助、税收减免三个方面。

2.5.1总体规划：2030年新能源汽车占比20-30%

2020年、2030年新能源汽车离别占比15-20%、20-30%。2010年4月..经济财富省发布《下一代汽车计谋2010》，将下一代汽车界说为：非插电式夹杂动力汽车(HEV)、纯电动汽车(BEV)、插电式夹杂动力汽车(PHEV)、燃料电池汽车(FCV)、洁净柴油汽车(CDV)等。并首次通知成长方针：到2020年，下一代汽车将在新车销量中力争达到20%～50%；到2030年，下一代汽车将在新车销量中力争达到50%～70%，并沿用至今。

2.5.2财务补助：电动车CEV补助与纯电续航里程挂钩

新能源财务补助由经济财富省主导，分为四类：1）节能车补助；2）CEV(CleanEnergy Vehicle)导入补助；3）充电举措补助；4）加氢设备补助。个中节能车补助于2012年9月取销，被CEV补助庖代；加氢设备补助首要针对氢燃料电池，充电举措补助首要针对充电桩，当前新能源汽车首要鞭策力在“CEV导入补助”。2012年6月..举办行政评断会审议了“CEV导入补助”，并制订具体路线图，实施机构为附属于经济财富省的“新一代汽车振兴中心”，最新划定如下表所示，电动车补助与纯电续航里程正相关。并要求：1）消费者获取CEV车辆津贴后，必需持有该车3-4年，若是不得已需要卖出须提前向中心申请；2）公式较量究竟津贴金不足15千日元的，不赐与津贴；3）当EV/PHV与汽油车的价钱差缩小至50万日元，且年销量增加至10～15万辆时，将不再作为补助对象。

2.5.3税收减免：新能源汽车一律免征购置税和车重税，新..新能源乘用车绿色税减免75%

领土交通省从税收端发力，为促进节能环保汽车的普及，..自2009年4月起起头实施“环保车辆减税”和“绿色税制”政策。“环保车辆减税”首要分为购置税和车重税两种，尺度每年有细微调整，最新划定：所有新一代汽车包罗： HEV、BEV、PHEV、FCV、CDV，无论是乘用车、轻型商用车、中型商用车、重型商用车，一律免征汽车购置税和车重税。比拟“环保车辆减税”税制而言，“绿色税制”是凭据汽车排量尺度征税，对低油耗车型减税，对高油耗车型加税。最新“绿色税制”划定：所有新一代汽车包罗：HEV、BEV、PHEV、FCV、CDV，新..乘用车绿色税收减免75%。

3  需求端：中国为全球最大新能源汽车市场

3.1 分区域：中国占比过半、欧盟占比两成、美国排第三

2019H1新能源乘用车全球份额，中国五成、欧盟两成、美日共两成。据中汽协流露，2018、2019H1中国新能源乘用车离别发卖105.3、56.3万辆；据IEA、Markline流露，2018、2019H1美国新能源乘用车离别发卖36.1、13.7万辆；据ACEA流露，2018、2019H1欧盟新能源乘用车离别发卖30.2、19.8万辆；据经济财富省、Markline流露，2018、2019H1..新能源乘用车离别发卖18.4、7.4万辆；据IEA、Markline流露，2018、2019H1另外区域新能源乘用车离别发卖18.4、7.4万辆。按照上述统计， 2019H1中国、美国、欧盟、..、另外区域新能源乘用车市场份额离别为56.9%、13.8%、20.0%、1.8%、7.5%。

欧盟增速持稳，中、美增速下滑，..持续负增进。据中汽协、IEA、ACEA等机构统计，2018年中国、美国、欧盟、..、另外区域同比增速离别为81.9%、82.2%、42.2%、-34.4%、40.6%；2019H1中国、美国、欧盟、..、另外区域同比增速离别为58.6%、27.9%、37.9%、-29.1%、23.1%。

3.2 分手艺：全球EV市场份额持续提拔

2019H1全球新能源乘用车市场EV占比3/4，份额持续提拔。2019H1新能源乘用车市场，据中汽协流露，中国EV、PHEV离别发卖44.0、12.3万辆；据ACEA流露，欧盟EV、PHEV离别发卖12.5、7.2万辆；据Markline流露，美国EV、PHEV离别发卖10.6、3.1万辆，..EV、PHEV离别发卖1.1、0.7万辆，另外区域EV、PHEV离别发卖6.2、1.2万辆。按上述统计，2019H1全球新能源乘用车市场，EV、PHEV离别发卖74.4、24.6万辆；EV市场份额从2014年58.4%提拔到2019上半年75.2%。

2019H1全球市场PHEV增速下滑，欧美EV、PHEV增速分化严重。2019H1新能源乘用车市场，据中汽协流露，中国EV、PHEV同比增速离别为69.9%、28.0%；据ACEA流露，欧盟EV、PHEV同比增速90.9%、-6.9%；据Markline流露，..EV、PHEV同比增速-27.7%、-31.1%，美国EV、PHEV同比增速68.0%、-29.5%，另外区域EV、PHEV同比增速52.7%、-37.6%。按照上述统计，2019H1全球新能源乘用车市场，EV、PHEV同比增速离别为68.7%、-0.8%。

4  供给端：中、欧市场被本土品牌统治，美国特斯拉加快全球化

4.1 分企业：TOP20车企中国占10家，特斯拉扩大领先优势

特斯拉、比亚迪市占率均跨越10%，北汽、上汽、宝马市占率均跨越5%。据EV Sales流露，2019年1-11月全球新能源乘用车TOP20车企销量从高到低依次为：特斯拉、比亚迪、北汽、上汽、宝马、尼桑、吉利、公共、现代、丰田、起亚、三菱、雷诺、奇瑞、长城、沃尔沃、广汽、长安、江淮和雪佛兰，个中中国10家、美国2家、..3家、欧盟3家、韩国2家；TOP20对应销量为中国75.51万、美国33.65万、..17.50万、欧盟23.26万、韩国11.65万辆；TOP20对应市占率为中国38.88%、美国17.32%、..9.01%、欧盟11.97%、韩国5.96%。

4.2 分车型：特斯拉Model 3桂林一枝

TOP20车型中国占有9席、欧盟占有5席、特斯拉全系上榜、Model 3桂林一枝。据EV Sales统计，2019年1-9月全球新能源乘用车TOP20车型销量从高到低依次为：Model 3、EU系列、元/S2 EV、Leaf、欧蓝德 PHEV、宝骏 E系列、530e/Le、Zoe、Kona EV、宝马i3、唐 PHEV、eQ EV、PriusPHEV、Model X、比亚迪e5、帝豪 EV、e-Golf、荣威 Ei5 EV、欧拉 R1 EV、Model S；对应销量20.80、7.43、6.08、5.38、3.86、3.73、3.68、3.52、3.30、3.06、3.00、2.96、2.87、2.86、2.84、2.73、2.54、2.35、2.26、2.05万辆；个中中国9款，美国3款，..2款，欧盟5款，韩国1款。

中、欧市场被本土品牌统治，美、日市场以本土品牌为主，德系为辅。从区域来看，新能源乘用车市场，中国本土品牌占有绝对地位，TOP10占有9席；美国本土品牌为主、日系品牌为辅离别占有6、2席，特斯拉 Model 3桂林一枝，市场份额46.52%；欧洲本土品牌占有绝对地位，TOP10占有7位;..本土品牌和德系不相手足，TOP5离别占有2、3位。

4.3 手艺贮备：BEV专利中美日韩合占九成，HEV、FCV专利..一家独大

专利是手艺实力的象征，也是企业前瞻性结构的施展。2019年10月，清华大学全球财富研究院发布《新能源汽车全球专利视察》申报指出，到2019年7月全球列国，在BEV车型偏向专利件数占比离别为：..26%、中国25%、韩国20%、美国18%、德国4%、法国1%；HEV车型偏向专利件数占比离别为：..52%、中国4%、韩国6%、美国16%、德国12%、法国4%；FCV车型偏向：..54%、中国2%、韩国8%、美国19%、德国7%、法国3%。

..新一代汽车HEV占有统治地位。..因为动员机手艺领先，成长HEV有自然优势，故将HEV纳入新一代汽车系统，与EV和PHEV配合成长。据..汽车发卖结合会(JAMA)流露，2018年..乘用车新车HEV、EV、PHEV、FCV、传统车销量离别为92.18、1.46、1.88、0.06、193.97万辆，离别占比66.99%、31.84%、0.65%、0.50%、0.02%。

5  财富链配套：..最齐全，中国部门要害零部件依靠进口，欧盟、美国电池环节缺失

5.1 三电配套：..齐全，中国电控IGBT严重依靠进口，欧美缺乏动力电池企业

电池、电机、电控是新能源汽车焦点手艺。1）电池：据SNE Research流露，2018年全球TOP10企业动力电池装机量，CATL、松下、比亚迪、LG化学、AESC、三星SDI、Farasis、国轩、力神、亿纬离别为：21.3、20.7、11.6、7.4、3.7、3.0、3.3、3.2、2.8、1.9GWh；个中中国、..、韩国离别占比49.2%、21.4%、10.7%，合计81.3%。2）电机：据前瞻财富研究院流露，2018年全球新能源汽车电机市场，美国、..、德国离别占比34%、16%、13%；个中中国新能源汽车车用电机根基实现国产替代。3）电控IGBT：IGBT作为新能源汽车电控系统焦点零部件，据英飞凌年报流露，2018年全球IGBT范畴，英飞凌、三菱、富士电机、安森美、赛美控离别占比28.6%、15.2%、9.7%、7.2%、5.7%；按国籍分，德国34.3%、美国7.2%、..24.9%；2018年我国IGBT范畴进口依存度约 90%。

5.2 充电桩：车桩比中日欧较接近，美国偏低

截止到2019年11月，据中汽协、中国充电联盟统计，中国新能源汽车、民众充电桩保有量离别为385.5万辆、49.6万个，对应车桩比7.77：1；据ACEA、欧盟替代燃料瞭望台统计，欧盟新能源汽车、民众充电桩保有量离别为135.0万辆、17.3万个，对应车桩比7.78:1；据Markline、美国可替代燃料数据中心统计，美国新能源汽车、民众充电桩保有量离别为141.2万辆、7.5万个，对应车桩比18.88:1。截止到2018年12月，据..经济财富省流露，..新能源汽车保有量23.6万辆；据新一代汽车振兴中心流露，充电桩保有量3.8万个，对应车桩比6.15:1。

6  瞻望：百年汽车大变局，守得云开见月明  

当前百年汽车财富处于三股厘革力量的交汇点：

变局之一：特斯拉等新势力崛起，互联网、半导体等科技巨头跨界进入，汽车财富竞争款式重塑、焦点价格链重构，部门OEM将来或沦为代工场。1）款式重塑：以特斯拉为代表的造车新势力行使自身的先发优势和互联网基因，正络续抢占传统车企市场份额。2019年1至11月特斯拉Model 3北美市场的销量达到12.8万辆，跨越同级别宝马2/3/4/5系销量之和（10.4万）、奔腾C/CLA/CLS/E系之和（9.5万）、奥迪A3/A4/A5/A6之和（7万）。另一面，通用、福特等传统车企陆续裁员，FCA（菲亚特克莱斯勒）和PSA（美丽雪铁龙）归并成为全球第四大车企，传统车企抱团取暖与新势力的高歌大进形成光鲜对比。2）价格链重构：将来汽车财富的焦点价格将不再是动员机、车身、底盘，而是电池、芯片、车载系统、数据。做蛋糕或者是传统车企，而吃蛋糕的或者是新势力。全球最大的车企公共公布，将成为一家软件驱动的公司，并设立了“Digital Car&Service”部门，鼎力鞭策数字化转型。丰田公司公布，丰田将从汽车公司转型为移动出行公司，他们的竞争敌手已经不是曾经的奔腾、宝马和公共，而是苹果、谷歌等。谷歌、高通、英伟达、华为、阿里、百度等巨头已经由合作、授权或供给商等身份等嵌入智能驾驶细分环节，将来或者占有行业主要的价格点。部门无法把握焦点手艺的车企只能逐渐被边缘化，甚至沦为代工场。

变局之二：目前欧洲、日韩等国当局纷纷加快电动化转型，一次次验证十年前中国成长新能源汽车计谋的前瞻性。中国新能源汽车财富经由十年的规划和培养，已具备必然先发优势和规模优势，中国汽车人离汽车强国的妄想从未如斯近过。然而2019年特斯拉在上海独资建厂并于12月30日实现交付，Model 3补助后售价低于30万，面临这条“鲶鱼”，中国汽车自立品牌可否守住先发优势？1）欧美日韩经由顶层设计与车企自下而上鞭策电动化转型：2019年4月，欧盟发布史上最严碳排放尺度《2019/631文件》，挪威、荷兰、英国、法国、葡萄牙设定燃油车禁售时间离别为2025、2030、2040、2040、2040年，成长新能源汽车成独一出路；德国已立法确认境内电动车补助不降反升，售价4万欧元以下的纯电动车补助由4000欧元提高至6000欧元；车企加大投入，公共将原规划到2030年生产的电动车数量从1500万台增加到2200万台。2）中国新能源汽车财富急需补齐短板，将先发和规模优势转化为手艺和品牌优势：2019上半年中国新能源乘用车发卖56.3万辆，全球市场份额达到56.9%，远高于欧盟的20%，三电系统、充电根蒂举措等财富链配套初步形成；1-11月全球新能源乘用车销量前十车企中，自立品牌占有4席（比亚迪、北汽、上汽、吉利）。然而，中国新能源汽车根基依靠内销，2019年1至9月美国、欧盟、..市场畅销电动车型无一中国品牌。部门焦点零部件高度依靠进口，如电控焦点零部件IGBT器件和图像处理芯片。2018年全球IGBT市场中德国、..、美国离别占比34.3%、7.2%、24.9%；图像处理芯片根基被英伟达和Mobileye（被英特尔收购）垄断。

变局之三：汽车产物属性加倍多元，汽车将成为软件界说的智能移动终端。1）硬件厘革：一方面，电池、电机、电控将庖代动员机,汽车动力总成面临百年来最大厘革；另一方面，智能网联将提拔对于整车感知、交互与决议的需求，传感器、中控屏、芯片将成为汽车的焦点零部件；2）软件厘革：汽车电子电气架构将由分布式向雷同于智妙手机的集中式架构（底层把持系统、芯片SOC）进化。软硬件解耦，既实现硬件尺度化，又实现软件可反复斥地行使，大量削减内部冗余。将来将显现汽车界的iOS与Android之争；3）办事与生态厘革：智能网联汽车能够在生命周期内经由OTA空中升级持续更新应用，界面交互将付与汽车更多应用场景——在无人驾驶的情形下，司机将有更多的自由时间，而车联网手艺使汽车随时与办公室、家、民众举措相联，实现长途掌握。汽车将成为各类办事和应用的进口。

在履历补助退坡的阵痛后，中国新能源汽车财富即将迎来国外巨头的正面竞争。特斯拉从2018年10月17日官宣拿地，到2019年12月30日首批交付，仅用了14个月不到，国产化措施敏捷。按照最新Model 3国产版补助后29.9万的售价，考虑到2020年财务补助下滑以及产能提拔后规模效应，估计2020年国产 Model 3大规模交付价钱在26-28万摆布，将在高端市场对本土品牌造成伟大的竞争压力。面临汽车业百年大变局，中国汽车强国之路面临空前未有的时机与挑战，“换道超车”需要政策与全财富链的通力合营。我们建议：

1）进一步指导电动化转型：在公交、物流、出租等公务范畴先行试点燃油车禁售，鼓励部门大气污染重点治理区域和新能源汽车普及率较高的城市优先试点燃油车禁售，明确网约车中新能源汽车比例要求。

2）鼓励支撑焦点手艺研发：加大对高研发投入企业的税收减免力度，成立国度新能源汽车财富基金对财富链微弱环节进行搀扶；统筹当局、企业与高校等各方力量对电池材料、焦点芯片等要害共性手艺进行攻关。

3）增强电池平安系统扶植：行使大数据..等竖立预警机制，增强事前监管；竖立动力电池全生命周期平安测试，增强事中监管；竖立追责轨制，增强事后监管。《新能源汽车国度监管..大数据平安监管功效申报》显露，2019年5-8月发现的79起新能源汽车平安事变中，接入监管..事变车辆有47辆，28起事变在发生前10天内，已被监管..预警。

4）成长搀扶新能源二手车市场：车主因为社会关系、经济前提、家庭生齿的转变，一样换车时间3-5年。传统燃油车3年残值率在70%摆布，新能源车3年残值率在30%摆布，贬值太快，试错成本太大，好多消费者都不敢购置新能源汽车，观望情绪粘稠。

5）加速私人充电桩扶植，鼓励推广社区聪明充电：充电难是限制新能源汽车成长措施的主要身分。截止到2019年11月我国民众充电桩49.6万、私人充电桩67.8万，距2020年方针完成率离别99.2%、15.8%，私人充电桩扶植远不达预期。对小区电网负荷冲击较大是私人充电桩扶植迟缓主要身分；推广社区聪明充电可有效实现削峰填谷，降低电网负荷。

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